近日，藍曉科技發布2018年業績預告，公司預計2018年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.30-1.54億，同比增長40%-65%。據公告，在報告期內，藍曉科技鹽湖鹵水提鋰領域實現突破，藏格鋰業1萬噸/年碳酸鋰項目順利實施，首批投運生產線已產出合格料液，同時產出高純碳酸鋰。

主業穩健帶動凈利高增，先進金屬提取技術是未來核心

藍曉科技是國內吸附分離樹脂龍頭，主營業務是研發、生產吸附分離樹脂，并提供相關應用解決方案。2017年底藍曉科技吸附分離樹脂產能約1.2萬噸，目前2.5萬噸新增產能已部分建成投產，逐步進入產能釋放期。在金屬板塊等的帶動下，分離樹脂銷量大幅增加，從而推動藍曉科技全年業績實現高增，預計增長40-65%。

據中國汽車協會數據，2018年1-11月，新能源汽車產銷量分別達到105.4萬輛和103萬輛，雙雙突破百萬大關，分別同比增速63.63%和68%，新能源汽車維持高增長態勢。

預計未來5年內維持40%左右的年增速，隨著新能源汽車的高速發展帶動碳酸鋰需求的增長，結合我國鹽湖鋰礦資源豐富，且相較于礦石提鋰成本大幅降低的國情，鹽湖提鋰將在未來迎來擴產期。

而據OFweek產業研究院統計數據顯示，青海地區未來鹽湖提鋰新增產能可高達20萬噸。新增產能的釋放將推動鹽湖提鋰行情的發展周期到來，從而增加鹽湖提鋰設備的需求，作為鹽湖提鋰設備的國內龍頭之一，藍曉科技將充分受益行業發展生命周期帶來的利益。

值得一提的是，除了鹽湖提鋰之外，藍曉科技同樣擁有金屬硼、金屬鈷、金屬鎳等提取技術的儲備，其在吸附法提取金屬領域具備核心技術，是關鍵的護城河。

業績增長不僅要看技術護城河有多深多寬，還要看技術落地后能產生的實際效益。藍曉科技與陜西膜分離技術研究院合作，目前100t/a碳酸鋰生產線已投產，標志著藍曉科技實現了鹽湖鹵水提鋰吸附劑、工藝和系統裝置核心技術的工業化轉化。此外，藍曉科技鹽湖提鋰技術是基于貧礦使用，可有效提升貧礦鹵水中鋰離子濃度含量，技術具備先進性、經濟性和環保性。同時以此為基礎，吸附法提鋰技術向鹽湖高鎂鋰比鹵水提取碳酸鋰的大規模工業生產進行推廣。在鹽湖提鋰方面，藍曉科技已跟合作企業簽訂10.45億訂單。此外，藍曉科技不但享受鹽湖提鋰設備收益，還將享受鹽湖提鋰生產線的運營管理費用和利潤分成。藍曉科技不再僅僅是一家鹽湖提鋰設備供應商，而是全產業鏈布局的鹽湖提鋰龍頭。

股權激勵彰顯信心，發行可轉債緩解產能瓶頸

在資本市場上，藍曉科技主要通過兩種方式來實現對公司發展的操作，一是股權激勵，二是發行可轉債。2019年1月5日，藍曉科技發布2019年限制性股票激勵計劃（草案）。該激勵計劃擬授予激勵對象500萬份限制性股票，占目前總股本的2.47%；首次授予部分限制性股票的授予價格為12.50元。

首次授予部分的解鎖條件為：以2017年凈利潤為基數，2019、2020、2021年凈利潤增長率不低于100%、120%、140%；預留部分的解鎖條件為以2017年凈利潤為基數，2020、2021年凈利潤增長率不低于120%、140%。

藍曉科技在此時點發布股權激勵計劃，一方面有利于綁定核心員工利益，穩定核心技術/業務團隊；另一方面從解鎖條件的設置可以看出公司對于未來業績增長的信心。

2019年1月3日，藍曉科技發行可轉債申請獲證監會審核通過。藍曉科技計劃發行可轉債募資3.4億元，用于“高陵藍曉新材料產業園項目”建設。該項目主要產品為吸附分離材料，產能2.5萬噸/年，項目地址位于西安市高陵區涇河工業園，項目總投資約5億元。公司2017年全年吸附分離材料產量為1.1萬噸，目前在新建兩個產能，分別是高陵和蒲城項目，蒲城項目總規模1.5萬噸，預計19年投產，總投資4億元。新建產能的逐步投放，將緩解公司的產能瓶頸，增強長期競爭力，為業績增長提供支撐。