雖然2017年以來IPO項目之多已經快讓人審美疲勞，但11月10日證監(jiān)會官網(wǎng)披露了寧德時代的招股說明書之后，還是瞬間點燃了市場熱情。這家低調的全球動力電池龍頭，過去三年保持著300%以上的增長率，2017年出貨量全球第二，如果不出意外，寧德時代有望登上全球第一的寶座，并將創(chuàng)下創(chuàng)業(yè)板的IPO融資規(guī)模和市值的新紀錄。

寧德時代股東陣容堪稱豪華，不僅有諸如國投創(chuàng)新、云鋒基金、博裕資本、平安、深創(chuàng)投等知名的PE機構，還有囊括了國內幾乎所有主流整車廠商。

寧德時代僅有的兩輪融資領投方均是過去極少見諸報道的招銀國際資本。在A輪和B輪融資中，招銀國際資本分別豪擲了10億元和30億元。招股書顯示，截至上市前，招銀國際資本及其管理的招銀叁號、招銀動力兩只基金共持有寧德時代7.32%的股份。

浮出水面的PE大鱷

對已經低調了兩年的招銀國際資本來說，這次亮相堪稱驚艷。投中網(wǎng)記者檢索后發(fā)現(xiàn)，招銀國際資本還出現(xiàn)在了2016年12月上市的韻達股份的股東名冊，招銀國際于2016年1月出資9億元領投韻達的最后一輪融資，12個月內韻達成功上市，以今天市值計算，浮盈150%；在2017年1月IPO上市的康泰生物股東名冊中也有招銀國際資本的身影。

此外，投中網(wǎng)記者在一份公司介紹的PPT看到，兩年來招銀國際資本還主導領投了國內最大的休閑游戲平臺之一樂元素、最大的寵物電商平臺波奇網(wǎng)、女團組合絲芭文化、折扣平臺卷皮、國內領先的游戲直播平臺斗魚、全球最大的基因測序服務商諾禾致源、領先的癌癥基因檢測公司燃石醫(yī)療及微芯生物和成都百裕兩家一類新藥企業(yè)。此外，2016年初，招銀國際資本戰(zhàn)略入股滴滴出行3億美金、美團點評1億美金，以及參與投資了大疆科技、博納影業(yè)等明星項目。

作為一家新銳PE機構，招銀國際資本的表現(xiàn)可謂耀眼，其“快、準、狠”令人驚嘆。

招銀國際資本首席投資官王紅波告訴投中網(wǎng)，基金迄今累計完成出資150億元，第一期50億元的基金在2016年已經投資完畢，目前托管行凈值顯示的賬面回報超過100%。

與其在資本市場的突飛猛進和斬獲相比，招銀國際資本很少活躍在公開場合，從未做過任何PR，兩年來一直低調潛行，不為外界所知，但圈內同行卻都感受到了這個重量級大家伙的存在。對于公司的表現(xiàn)，王紅波表示：“希望我們在行業(yè)的表現(xiàn)配得上‘招銀’這兩個字。”

生于泡沫

招銀國際資本的PE業(yè)務在2015年6月開始籌備，當年9月基金設立，次年1月開始第一筆出資，包括寧德時代、韻達股份及滴滴出行。招銀國際資本成立的時候是A股泡沫最大的時代，過去兩年也是PE市場泡沫最大的時候。

王紅波表示，作為經歷過產業(yè)周期和信貸周期的一代人，招銀國際資本很警醒所處的環(huán)境，市場故事多，套路多，陷阱多，我們時刻提醒自己是在泡沫里游泳，我們要保證退潮的時候不會裸泳，每一筆投資我們第一個思考的問題就是：這是不是一個純粹的泡沫？周期過后我們還能不能活著？

知行合一

招銀國際有一套完整的投資體系，王紅波強調，投資是一門實踐的藝術，最重要的還是知行合一。

“你的價值觀體現(xiàn)在你的投資組合，你投資的公司就是你胸前的勛章，講在嘴上的理念和付諸實踐是兩回事。我們的使命，就是找到偉大的企業(yè)家，和他們一起成長。”王紅波表示。

寧德時代目前正處于上市前的靜默期，談起這個招銀國際資本下注最重的項目，作為董事的王紅波惜字如金，不過對于寧德時代的創(chuàng)始人曾毓群，完全不吝溢美之詞。

王紅波回憶道：“像別的機構一樣，去見企業(yè)之前我們往往會有很多疑慮和想法，但見到他的那一刻，他眼睛里那種光芒，瞬間消除你所有執(zhí)念。”

實際上當時還成立不久的招銀國際資本，是最后一家向寧德時代表達投資意向的機構，比其他機構晚了至少三個月。作為一家新機構，招銀國際資本股權投資基金還沒有過投資案例，但后來居上，雙方首次會面的半個小時內就互相做出了選擇，由招銀國際資本領投。

王紅波表示，曾毓群的遠見、魄力及對技術的洞察、宗教般的產業(yè)報國情懷，還有他的簡單和低調，結合在一起，有一股巨大的張力。首次見面之后兩個月的時間里，招銀國際資本迅速完成了首輪10億元的出資。

在完成首輪領投后的12個月內，招銀國際資本又當仁不讓地領投了寧德時代第二輪融資，再次下注30億元。

洞察趨勢

寧德時代首輪融資之后，動力電池及新能源汽車行業(yè)開始迎來投資高潮，作為在動力電池領域最早投下重注的機構，招銀國際資本2015年決定投資寧德時代的判斷基點是：油電平價時代的到來。

“我們都經歷過太陽能的周期，很多人擔心這里頭有泡沫，其實問題的核心還是技術。”眾所周知，由于動力電池成本一直居高不下，電動汽車如果長期依賴政策性補貼，難以與傳統(tǒng)汽車競爭。因此，全球各大動力電池廠商都把降低電池成本作為首要目標。根據(jù)相關數(shù)據(jù)，目前國內動力電池價格在1.6元/Wh左右，而要實行油電平價，價格必須降到1元/Wh左右。2017年初工信部發(fā)布了《促進汽車動力電池產業(yè)發(fā)展行動方案》，提出到2020年動力電池成本降至1元/Wh以下的目標。

“國家產業(yè)政策并非空中樓閣，他要落腳在企業(yè)的技術能力”，“這是一個偉大的時代，我們有機會看到中國在新能源汽車產業(yè)實現(xiàn)彎道超車，中國動力電池有機會成為全球發(fā)動機”。王紅波分析道，目前中國電動車的滲透率只有2%，市場才剛剛起步而已，從2%到20%，再到50%，還有很長的路可以走，不能等到20%的時候再下注。

但是，這個行業(yè)里的確魚目混珠，由于市場需求的放量和補貼的存在，大量低效和落后產能充斥其中， 缺乏核心技術的多數(shù)玩家最終會被洗牌和淘汰。

簡單、低調、專注

作為一家低調的機構，招銀國際資本對簡單、低調的企業(yè)和企業(yè)家有一種特殊的偏好。在王紅波看來，“簡單、低調、專注”是招銀國際投資組合里面CEO的共同特質。

寧德時代創(chuàng)始人曾毓群的名字極少出現(xiàn)在媒體報道中，但其在業(yè)內早已聲名顯赫。1999年，曾毓群創(chuàng)辦鋰電池企業(yè)ATL。ATL現(xiàn)在已經是全球消費鋰電池行業(yè)的霸主，ATL是幾乎所有的一線手機品牌，包括蘋果、三星、華為、OPPO等的主力供應商。

招銀國際資本投資的類似氣質的企業(yè)家還有樂元素的創(chuàng)始人王海寧。樂元素這個名字令人陌生，但它開發(fā)的開心消消樂則無人不知了。這款游戲日活達5000萬，堪稱國民游戲。王海寧作為創(chuàng)始人，是一位極其低調的人，很少在媒體上曝光，公司也幾乎從無PR。王海寧有一次開玩笑地對王紅波抱怨：“我們這么好的公司怎么招不到人?”于是之后王海寧接受了唯一的一次媒體專訪。

王紅波表示，低調的招銀國際資本也遇到了王海寧同樣的問題， 最大的瓶頸還是人才，“招銀國際資本這么好的平臺，希望更多價值觀一致的同仁加入。也希望好的項目融資時能想到招銀國際資本，過去都是我們找項目，而且往往是最后一家去的。”

上善若水

“我們投資了一些優(yōu)秀企業(yè)，我們只是幸運地站在了優(yōu)秀的企業(yè)家旁邊，而不是我們多么優(yōu)秀。”

“創(chuàng)造價值的是企業(yè)家，我們的工作無非是要在我們選擇的賽道上，把資源配置給最好的企業(yè)家，為他們提供好服務。”

“創(chuàng)業(yè)艱辛，實業(yè)不易，在企業(yè)家面前，我們要永遠保持謙卑的姿態(tài)。”

盡管有了這么多明星投資案例，王紅波還是更愿意把功勞記在背后的平臺和企業(yè)家身上。他說，“我們希望為優(yōu)秀的企業(yè)家做好服務，嫁接平臺資源，和企業(yè)的合作關系希望是一種潤物細無聲的狀態(tài)。”

“招銀國際資本有了一個不錯的開局，面對未來，我們依然需要如履薄冰，對一個PE機構而言，兩年僅僅是一個開端。”王紅波向投中網(wǎng)表示。