10月14日，中汽協(xié)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，新能源汽車銷量出現(xiàn)三連降。繼7月、8月后，我國(guó)新能源汽車9月銷量同比大幅下滑34.2%，產(chǎn)銷分別完成8.9萬(wàn)輛和8萬(wàn)輛。

伴隨著新能源汽車銷量的下滑，上游動(dòng)力電池企業(yè)的日子也不好過(guò)。

事實(shí)上，身處新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中的動(dòng)力電池企業(yè)也難以“獨(dú)善其身”。東吳證券研報(bào)顯示，動(dòng)力電池隔膜生產(chǎn)企業(yè)星源材質(zhì)(300568.SZ)的合肥工廠受國(guó)軒高科(002074.SZ)減產(chǎn)影響，導(dǎo)致第三季度產(chǎn)能利用率不足，預(yù)計(jì)虧損600萬(wàn)元左右。

不過(guò)，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者以投資者身份致電國(guó)軒高科時(shí)，該公司證券部人士表示，“我們并不存在所謂的‘減產(chǎn)’問(wèn)題，我們排產(chǎn)情況是正常進(jìn)行的。因第三季度整個(gè)新能源行業(yè)銷量都不怎么樂(lè)觀，我們的供貨是有針對(duì)性的、相對(duì)減少了。”

擴(kuò)張問(wèn)題凸顯

北方工業(yè)大學(xué)汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心主任紀(jì)雪洪曾向記者表示，“(動(dòng)力電池)產(chǎn)業(yè)在高速增長(zhǎng)時(shí)有些矛盾就被掩蓋了。現(xiàn)在銷量下滑，前些年產(chǎn)能擴(kuò)張過(guò)程中積累的問(wèn)題就會(huì)凸顯出來(lái)，傳導(dǎo)到(產(chǎn)業(yè)鏈中的)每一家企業(yè)。”

東吳證券10月15日研報(bào)顯示，預(yù)計(jì)星源材質(zhì)第三季度出貨8550萬(wàn)平左右，同比增111%，環(huán)比增長(zhǎng)11%。前三季度，公司出貨量2.4億平，預(yù)計(jì)公司全年出貨量3.5億平。

其中，“受老客戶國(guó)軒高科等第三季度減產(chǎn)”等因素影響，濕法隔膜增長(zhǎng)環(huán)比持平?！笆芤嬗贚G儲(chǔ)能項(xiàng)目恢復(fù)，需求增長(zhǎng)”，星源材質(zhì)干法隔膜預(yù)計(jì)0.63億平，同比增115%，環(huán)比增15%。研報(bào)還顯示，由于星源材質(zhì)“合肥工廠受國(guó)軒減產(chǎn)影響”，導(dǎo)致第三季度產(chǎn)能利用率不足，預(yù)計(jì)虧損600萬(wàn)元左右。

據(jù)悉，上述星源材質(zhì)的“合肥工廠”全稱為合肥星源新能源材料有限公司(以下簡(jiǎn)稱“合肥星源”)。天眼查顯示，該公司成立于2016年1月，時(shí)值鋰電池產(chǎn)業(yè)的高潮期。注冊(cè)資本為6.5億元，星源材質(zhì)作為第一大股東，持有其41.54%股份；國(guó)軒高科為其第三大股東，持股份額為26.92%，稍次于第二大股東合肥城建投資控股有限公司的30.77%。

星源材質(zhì)方面向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，“合肥(工廠)那邊濕法(隔膜)產(chǎn)能在8000萬(wàn)平左右，占公司產(chǎn)量不算太多，且主要是供應(yīng)國(guó)軒(高科)的。目前合肥工廠是沒(méi)有盈利的，可能會(huì)出現(xiàn)虧損?！?/p>

當(dāng)記者以投資者身份致電國(guó)軒高科證券部了解情況時(shí)，對(duì)方表示，“我們并不存在所謂的‘減產(chǎn)’問(wèn)題，我們排產(chǎn)情況是正常進(jìn)行的。因第三季度整個(gè)新能源行業(yè)銷量都不怎么樂(lè)觀，我們的供貨是有針對(duì)性的、相對(duì)減少了。而從往年經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，四季度整個(gè)銷量都會(huì)上來(lái)，我們也在為此做一些存貨儲(chǔ)備?！?/p>

華泰證券研報(bào)指出，國(guó)軒高科2019上半年，應(yīng)收賬款從年初的50.01億元增加至年中的66.58億元。年中存貨為24.07億元，其中產(chǎn)成品16.19億元，意味至少1.5GWh動(dòng)力電池庫(kù)存。

對(duì)于合肥星源的經(jīng)營(yíng)情況，國(guó)軒高科方面表示，“(合肥星源)那邊我們是參股，所以不會(huì)去詳細(xì)了解參股公司的具體經(jīng)營(yíng)情況，做定期報(bào)告時(shí)才會(huì)有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)反饋過(guò)來(lái)?！辈贿^(guò)，當(dāng)記者進(jìn)一步核實(shí)時(shí)，對(duì)方表示不方便接受采訪，其只負(fù)責(zé)同投資者之間交流。

對(duì)于國(guó)軒高科的經(jīng)營(yíng)情況，該公司人士表示，“詳細(xì)、明確的數(shù)據(jù)，也要等到三季報(bào)出來(lái)才知道。”

此前，國(guó)軒高科披露的2019年半年度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.07億元，凈利潤(rùn)3.51億元。值得注意的是，國(guó)軒高科應(yīng)收賬款高達(dá)66.58億元，較期初增長(zhǎng)33.13%。該公司表示，“這主要因新能源汽車補(bǔ)貼的退坡，整車廠商付款延遲所致?！?/p>

記者發(fā)現(xiàn)，與國(guó)軒高科2018年年報(bào)相比，其2019年半年報(bào)披露的合作客戶中已經(jīng)看不到眾泰汽車。據(jù)多家媒體報(bào)道，去年眾泰汽車便已經(jīng)與國(guó)軒高科展開(kāi)配套合作。眾泰汽車旗下眾泰Z500EVPro以及T300EV，所采用的電池也均由國(guó)軒高科提供。就在今年2月，雙方還簽署了新能源汽車電池電芯開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略合作協(xié)議，準(zhǔn)備共同探索新能源汽車電池、電芯等產(chǎn)品技術(shù)的研發(fā)。

討賬款對(duì)簿公堂

有業(yè)內(nèi)分析機(jī)構(gòu)指出，2018年以來(lái)動(dòng)力電池頭部效應(yīng)愈發(fā)明顯。從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈角度看，一方面上游掌握資源優(yōu)勢(shì)，議價(jià)能力強(qiáng)。另一方面，下游整車企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)壓力巨大。因此中游動(dòng)力電池企業(yè)將面臨成本難以降低、銷售價(jià)格承壓的雙重壓力，整體盈利困難。

即便寧德時(shí)代(300750.SZ)、比亞迪(002594.SZ)這樣的頭部企業(yè)，毛利水平也出現(xiàn)下降趨勢(shì)。如寧德時(shí)代，自2016年至2018年，毛利率就開(kāi)始以43.7%、36.29%、32.79%的態(tài)勢(shì)持續(xù)下滑。到今年上半年，降到29.79%。

紀(jì)雪洪也認(rèn)為，“在這個(gè)過(guò)程中，的確選擇什么樣的合作伙伴非常重要，上游電池企業(yè)最怕客戶那端出問(wèn)題?？蛻粢怀鰡?wèn)題，積壓的應(yīng)收賬款就都收不回來(lái)了，上游企業(yè)可能就被拖垮了。市場(chǎng)中也確實(shí)存在一些例子，企業(yè)自身的產(chǎn)品質(zhì)量、研發(fā)和品牌都還可以。因合作伙伴出了問(wèn)題，資金鏈?zhǔn)艿經(jīng)_擊，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，甚至倒下的?！?/p>

“(動(dòng)力電池)企業(yè)要密切關(guān)注行業(yè)的形勢(shì)，關(guān)注客戶的市場(chǎng)變化。因?yàn)樽鳛樯嫌纹髽I(yè)，要去配套整車企業(yè)。如果出現(xiàn)配套整車企業(yè)的車型賣不出去，動(dòng)力電池企業(yè)的經(jīng)營(yíng)就會(huì)出現(xiàn)困難。而這些問(wèn)題越是傳導(dǎo)到上游，銀行、政府和股東能給的支持也會(huì)越弱，抗風(fēng)險(xiǎn)能力會(huì)更差一些?！奔o(jì)雪洪進(jìn)一步解釋道。

10月9日，某股份制銀行“關(guān)于對(duì)存量客戶涉及部分車企產(chǎn)業(yè)鏈情況開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)排查的通知”在網(wǎng)絡(luò)流傳，該文件顯示，“獵豹汽車、眾泰汽車、華泰汽車、力帆汽車四家汽車年底將進(jìn)入破產(chǎn)程序，預(yù)計(jì)涉及上下游汽配供應(yīng)商產(chǎn)業(yè)鏈合計(jì)約500億元壞賬?！币粫r(shí)激起層層漣漪。不過(guò)，之后涉事車企相繼發(fā)布了澄清公告，否認(rèn)破產(chǎn)傳聞。

但記者了解到，目前多家動(dòng)力電池企業(yè)因下游車企拖欠應(yīng)收賬款問(wèn)題，已引發(fā)多起訴訟糾紛。

據(jù)中國(guó)裁判文書網(wǎng)披露，眾泰汽車因拖欠鋰電池供應(yīng)商深圳市比克動(dòng)力電池有限公司(以下簡(jiǎn)稱“比克電池”)數(shù)億元款項(xiàng)，被比克電池訴諸法院，要求凍結(jié)其4000多萬(wàn)元財(cái)產(chǎn)。

今年6月，法院作出裁定，對(duì)眾泰汽車及相關(guān)三家公司名下共計(jì)4183.78萬(wàn)元財(cái)產(chǎn)進(jìn)行查封、扣押或凍結(jié)。

與此類似的是，之前多家上市公司與知豆汽車有過(guò)類似糾紛。知豆汽車是一家新能源汽車生產(chǎn)銷售企業(yè)，據(jù)天眼查顯示，其股東包括新大洋集團(tuán)、吉利控股集團(tuán)、金沙江聯(lián)合資本等多家機(jī)構(gòu)。

知豆汽車作為多氟多(002407.SZ)動(dòng)力電池的重要客戶，因拖欠公司的3.638億元的賬款而引來(lái)多方關(guān)注。

多氟多自2011年涉足動(dòng)力鋰電池的研發(fā)和制造以來(lái)，動(dòng)力鋰電池業(yè)務(wù)一直和知豆汽車協(xié)同發(fā)展，并于2018年3月戰(zhàn)略投資4900萬(wàn)元入股知豆汽車。但2018年，隨著補(bǔ)貼政策的調(diào)整，知豆汽車下游的共享汽車平臺(tái)遭遇危機(jī)，而遇到經(jīng)營(yíng)困難，企業(yè)被迫停產(chǎn)。

今年3月，焦作市中站區(qū)人民法院的民事判決書顯示，截至2018年10月31日，知豆汽車共拖欠多氟多公司賬款達(dá)3.638億元。

對(duì)此，多氟多證券部人士曾向記者表示：“由于知豆公司尚處在重組階段，對(duì)于知豆拖欠的3.638億元賬款的具體情況，還需要看后續(xù)知豆重組的進(jìn)展情況?！痹撊耸窟M(jìn)一步表示，“知豆汽車已經(jīng)有人接盤?！?/p>

此外，包括大洋電機(jī)(002249.SZ)、萬(wàn)安科技(002590.SZ)、美力科技(300611.SZ)、鵬輝能源(300438.SZ)等多家上市公司，都因受累于知豆汽車，進(jìn)行了相應(yīng)的計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。