在鋰離子電池后處理設備領域，頭部電池廠商關于杭可科技青睞有加。

后處理設備重要應用于電池生產過程中的后處理工序，該工序重要完成對電芯的激活、檢測和品質判定。只有經過該工序，電池才能達到可使用狀態。由于后處理工序直接決定了電池成品率和最終品質，因此，電池制造商對后處理設備的性能十分重視。

目前，杭可科技已為眾多國際頭部鋰離子電池生產商供應后處理設備，比如韓國三星、韓國LG、日本村田等，其設備重要面向消費電池和動力鋰電池領域。

但是，近年來電池廠商在不斷淘汰落后產量，這關于上游電池生產設備廠商的影響也逐漸顯現。在這一情形下，杭可科技將如何減少下游市場變動可能帶來的負面影響？保持持續性的高上升？

后處理設備技術領先

充電電池包括鎳氫電池和鋰離子電池等，杭可科技研發生產的產品，以鋰離子電池后處理系統為主。目前，杭可科技在充放電機、內阻測試儀等后處理系統設備的研發、生產方面，擁有核心技術和能力。

以充放電機為例，為了最大限度延長電池壽命并擴大存儲容量，充電過程必須實現高精度控制。杭可科技的充放電機，目前電壓控制精度已經達到萬分之二，電流控制精度達到萬分之五的水平，高于同行業后處理設備廠商。

此外，我國鋰離子電池行業經過幾年發展，目前雖然生產廠商眾多，但采用先進自動化設備的廠商并不多。大多數小規模鋰離子電池廠商仍以手工操作或是半自動設備、單體自動化設備生產為主。

過去，憑借在勞動力方面的優勢，我國鋰離子電池市場中低端產品占有較高比例。但隨著鋰離子電池市場競爭愈發激烈，中低端產品毛利率逐步下降，有實力的廠商將會以發展高端產品為目標。電池生產廠商關于自動化、智能化生產設備需求新增。

目前，杭可科技的后處理設備已經具備鋰離子電池自動裝夾技術；此外，其自主研發了電池生產數據集中管理技術，該技術能夠為后處理系統供應全自動服務，而國內其他公司，多將該技術外包給專業軟件公司。由此可見，無論是在設備生產效率還是數據應用效率上，杭可科技都獨具優勢。

值得一提的是，由于后處理設備屬于非標準化設備，要根據廠商需求進行定制，因此相較于國外廠商，國內廠商的優勢在于能更快地響應市場需求。

在技術水平領先和市場需求快速響應的雙重優勢下，2016至2018年，杭可電子營業收入從4．10億元，上升至11．09億元，凈利潤從0．92億元，上升至2．86億元，發展迅猛，2018年全國市場占有率達20％。

動力鋰電池綁定大客戶

杭可科技的后處理設備，重要面向消費型鋰離子電池和動力型鋰離子電池兩大領域：消費型鋰離子電池重要用于手機、平板、數碼相機等3C產品；動力型鋰離子電池則應用于電動汽車、電動工具等產品。

在動力鋰電池領域，由于從2013年開始，國家開始大力扶持新能源汽車，電動汽車產量持續快速上升，帶動了對鋰離子電池的需求。

根據我國汽車工業協會數據統計，2017年國內新能源汽車銷量達77．72萬，同比上升53．3％；2018年銷量達125．6萬輛，同比上升61．7％。在車市整體冷清的情況下，新能源汽車成為行業不多的上升亮點。

基于此，2016年以來，國內掀起了大規模電池產量擴充浪潮，動力鋰電池投資出現了井噴式上升。2018年，我國動力鋰電池出貨量65GWh，同比上升46．07％，其中，裝機量56．98Gwh，同比上升56．54％，與國內新能源汽車銷量增速基本匹配。

然而，大量的投資涌入，導致鋰離子電池行業呈現公司數量過多，競爭格局進一步分化的局面：高端產量供不應求，低端產量發展過剩。

針對行業發展過程中的問題，國家的產業政策進行了一定調整：2019年，《關于進一步完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》文件中，明確提出國家將補貼資金傾斜于更高技術水平的車型。

補貼門檻的提高，意味著將有一部分新能源汽車逐步被市場淘汰。動力鋰電池市場也是如此：一部分低端電池廠商將遭遇兼并整合，行業馬太效應將更加顯著。

下游市場的變動，形成了產業鏈連鎖反應，電池生產設備商也受到波及，杭可電子也未能避免：眾泰汽車資金鏈出現問題，其無力償還電池廠商比克動力6．5億元欠款，導致比克動力資金周轉困難，目前，比克動力仍拖欠杭可科技3000余萬元設備款項。

盡管下游市場變動，使得壞賬風險提升，但從長遠看，新能源汽車替代傳統汽車是大趨勢。在不斷淘汰落后產量的市場環境下，無論是何種性能的鋰離子電池，都要經過后處理環節，市場關于后處理設備持續上升的需求不會改變。

此外，2016－2017年間，杭可科技動力鋰電池所占營收比重從29．16％上升至48．13％，雖然2018年回落至45．57％，但整體波動不大，且該領域營收金額上升了27．25％。

2019年第一季度，在我國動力鋰電池裝機量前十名的公司中，八家公司為杭可科技的客戶。這說明杭可科技與國內外一線大廠綁定頗深，落后電池生產商被淘汰，關于杭可科技的經營影響不大。

由此可見，未來動力鋰電池行業的波動，可能會在一定程度影響杭可科技的客戶結構，但不會對其未來持續經營能力造成重大不利影響。

消費電池穩健上升

相比于存在一定波動的動力鋰電池市場，消費電池領域上升則顯得較為穩健。

2012－2014年，智能機進入快速滲透期，一個千億美元市場誕生。根據IDC公布的數據，2014至2018年，全球手機出貨量分別為13．02億部、14．33億部、14．71億部、14．62億部、14．05億部。由此可見，消費電子產品銷量經過多年上漲后，未來將會呈現平穩上升的態勢。

但是，消費電子的產品屬性決定了其“迭代快“的特點，消費者對鋰離子電池容量、形狀大小都產生了新的要求，因此，需求反饋到最上游，鋰離子電池廠商關于生產設備的需求將會持續上升。

此外，手機、平板這類傳統3C產品銷量在穩健上升；新興智能產品，如無人機、可穿戴智能設備的市場滲透率也在逐步提高。由于一代設備生產一代電池，新興智能產品的爆發將會推動電池生產設備需求上升。

近三年，杭可科技從消費類鋰離子電池生產設備取得的銷售收入由2．65億，上升至4．91億，其上升幅度印證了這一發展趨勢。

伴隨著國內鋰離子電池市場需求增大，許多國際消費電子類電池廠商，如韓國三星、韓國LG、日本村田等公司，紛紛在我國建立廠，這為杭可科技發展外國品牌客戶供應了契機。目前，杭可科技自主研發的高溫高壓技術被諸多國際一線生產商采用，未來杭可科技和龍頭廠商的合作緊密程度、技術依存性將會更高。

無論是動力鋰電池還是消費電池領域，均處于增量市場，電池廠商關于后處理設備的需求會持續上升。但隨著產品升級和落后產量逐步淘汰，電池廠商馬太效應將會愈演愈烈。倘若要減少下游市場變動所帶來的不利影響，杭可科技要繼續牢牢綁定頭部客戶，從而在動力鋰電池和消費電池兩大領域的驅動下，持續保持確定性的高上升。

作者：馬詩晴