國(guó)家政策助推產(chǎn)業(yè)鏈高速發(fā)展，BMS已成動(dòng)力電池控制核心。

主要觀點(diǎn)

國(guó)家政策強(qiáng)力助推新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入高速增長(zhǎng)期。受益于下游新能源汽車的旺盛需求，動(dòng)力電池管理系統(tǒng)(BMS)的市場(chǎng)規(guī)模隨之加速擴(kuò)大，保守估計(jì)到2020年市場(chǎng)規(guī)模將超百億元，該細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)將受益。

攸關(guān)動(dòng)力電池安全及壽命，BMS重要地位被認(rèn)可。隨著動(dòng)力電池企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)速度的加快以及新能源汽車保有量的迅速增加，BMS的重要性日益突出。由于具有電池監(jiān)控、SOC評(píng)估和電壓均衡三大功能，BMS在保障動(dòng)力電池安全和提高電池壽命兩方面具有無(wú)法替代的核心地位，新能源汽車下游各行業(yè)紛紛開始布局。

核心技術(shù)PK綜合服務(wù)，并購(gòu)整合激發(fā)更多機(jī)會(huì)。整車企業(yè)、電芯企業(yè)、PACK企業(yè)和BMS公司均在BMS業(yè)務(wù)領(lǐng)域加快了布局。這其中，電芯企業(yè)在該業(yè)務(wù)領(lǐng)域的布局中略遜一籌，BMS專業(yè)公司在核心技術(shù)和運(yùn)行數(shù)據(jù)積累方面具有優(yōu)勢(shì)，而PACK企業(yè)則通過轉(zhuǎn)型專業(yè)系統(tǒng)電池服務(wù)商提供綜合服務(wù)。相比而言，整車企業(yè)與傳統(tǒng)BMS龍頭企業(yè)的結(jié)合有望實(shí)現(xiàn)BMS技術(shù)積累、運(yùn)行數(shù)據(jù)共享和整車參數(shù)互通的有效統(tǒng)一，這種車企整合專業(yè)BMS公司的模式未來(lái)發(fā)展前景最為看好。

評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期。