毛片大全-91久久久久久久-麻豆影音-91视频免费播放-一本色道久久综合亚洲精品按摩-日本中文在线观看-国产三级影院-国产特级毛片aaaaaa-日韩一卡二卡三卡-夜夜嗨av禁果av粉嫩av懂色av-亚洲精品456-国产日韩成人-日韩性生交大片免费看-日韩欧美有码-老头糟蹋新婚少妇系列小说

華友鈷業:鈷業龍頭到鋰電新材料領導者的進階

鉅大鋰電  |  點擊量:0  |  2020年05月02日  

華友鈷業從鈷業龍頭到鋰電新材料領導者的進階本文為公司跟蹤系列報告之一,旨在解決(1)公司發展歷程及股價復盤;(2)公司產業鏈布局梳理;(3)分析公司財務情況,通過模型探究公司投資價值。


作為國內鈷行業龍頭公司,目前公司已形成從上游鈷礦資源、加工、冶煉以及中游多種鈷鹽產品的產業鏈布局,并積極向三元前驅體及鋰電正極材料、資源循環回收利用的方向擴展;完成經營管理總部在桐鄉、資源保障業務在非洲、有色制造基地在衢州、營銷市場覆蓋全球的一體化協同發展產業格局。


戰略路徑:從國內鈷業龍頭到全球鋰電新材料領導者的進階之路公司堅持把鋰電新能源材料作為核心業務,走上控資源,下拓市場,中提能力的轉型升級之路:(1)資源端:目前在剛果金直接控制鈷資源儲量約4.95萬噸、銅資源儲量約59.25萬噸,配套擁有約4500噸金屬量鈷礦產量以及2.14萬噸粗制氫氧化鈷產量;并積極推進印尼紅土鎳礦濕法冶煉項目(年產6萬噸鎳金屬量的混合氫氧化鎳鈷(含鈷0.78萬噸/年))和鋰資源開發。(2)加工端:目前具備3.9萬噸鈷產品產量和11.1萬噸電積銅產量;以及1萬噸鎳產品產量,后續計劃建設年產3萬噸硫酸鎳項目。(3)鋰電材料端:目前具備5萬噸三元材料前驅體產量,后續仍有7.5萬噸產量擴張;浦項華友具備0.5萬噸正極材料產量,樂友公司有4萬噸正極材料產量在建。


行業研判:供需共振+庫存擾動,看好鈷價底部反彈在鈷價的分析框架中,供需預期大于供需實質,核心是需求預期引導庫存周期對階段性的供需平衡起用途。雖然階段性疫情沖擊造成行業供需雙弱,但預計2020下半年鈷將繼續演繹彈性品種的特點,需求邊際回暖(3C和動力鋰電池)和供給收縮預期(嘉能可旗下Mutanda停產和民采礦彈性削弱)有望形成共振,加之產業鏈補庫的推波助瀾,預計電鈷價格有望反彈至30-35萬。


落地投資:鈷價為錨,多元布局彰顯龍頭實力


公司核心推薦邏輯有二:(1)順應三元材料高鎳化趨勢,資源端除鈷和銅以外,選擇鎳為主、鋰為輔的方向擴展;冶煉端在鈷化學品傳統優勢的基礎上,以硫酸鈷和硫酸鎳作為后續發展重點;材料端綁定LG化學和POSCO切入三元前驅體和正極材料領域;公司業績拐點向上,量價齊升有望增厚業績彈性。(2)鈷屬于新能源產業鏈上游資源品,在價格中期趨勢向上時,由于業績彈性較大,龍頭公司往往具備較高的估值溢價。根據測算,預計公司2020-2022年EPS分別為0.50、0.80、1.31元,對應PE為60X、38X和23X。


風險提示:1.新能源汽車產銷量不及預期;2.供給釋放高于預期,價格下跌。


相關產品

主站蜘蛛池模板: 无码人妻精品一区二区三区夜夜嗨 | brazzers欧美一区二区 | gv天堂gv无码男同在线观看 | 国产欧美又粗又猛又爽 | 波多野结衣视频在线播放 | 性少妇videosexfreexxx片 | 一区二区三区高清在线观看 | 包射屋 | 成人毛片a | 中文字幕在线观看第二页 | 日韩欧美一级 | 在线观看不卡av | 国产网友自拍视频 | av爽妇网| 国产中年熟女高潮大集合 | 精品一区视频 | 久久中文字幕精品 | 欧美xxxx中国 | 免费成人深夜夜国外 | 青青操免费在线视频 | 91丝袜一区二区三区 | 瑟瑟视频免费观看 | 九色在线 | 亚洲黄色av | 都市激情男人天堂 | 国产伦一区二区 | 亚洲精品女人久久久 | 黄色片aaa| av片在线免费看 | 黄色免费片 | 亚洲欧美一区二区三区 | 午夜嘿嘿嘿 | 176精品免费| 日韩伦理一区二区三区 | 日韩中文一区二区三区 | 国产91一区二区三区在线精品 | 欧美三级自拍 | 狠狠躁18三区二区一区 | 无码人妻久久一区二区三区蜜桃 | 欧美不卡高清 | 日本丰满肉感bbwbbwbbw | 葵司av在线| 女人裸体又黄 | www.欧美精品 | 外国毛片| 国产黄频 | 最近2019年好看中文字幕视频 | 色婷婷久久久 | 在线播放无码后入内射少妇 | 久草久草| 超碰666| 性爱视频日本 | 色呦呦在线观看视频 | 精品国产无码一区二区三区 | jizz黑人| 伊人av影院 | 日韩欧美在线观看 | 日批在线播放 | 亚洲三级小说 | 99re只有精品 | 另类少妇人与禽zozz0性伦 | 久久精品国产一区二区 | 都市激情亚洲 | 女同中文字幕 | 久久av资源网 | 在线免费看黄 | 国产一区二区91 | 久久99日韩 | 日韩特级毛片 | 亚洲免费a | 夜夜嗨av一区二区三区 | 久婷婷| 免费三片在线播放 | 超碰在线免费 | 在线视频国产一区 | 91在线无精精品一区二区 | 国产成人精品亚洲线观看 | 精品久久久久久久免费人妻 | 小明成人免费视频 | 久爱精品 | 福利社av| 色av吧 | av免费看片 | 欧美色综合色 | 精品一区二区三 | 国产成人aa| 九九黄色| 成年人在线观看视频免费 | 日韩一二三区在线观看 | 精品国产av鲁一鲁一区 | 丰满岳跪趴高撅肥臀尤物在线观看 | 一区二区国产精品视频 | 美女免费黄色 | 午夜精品久久久久久久 | 中文字幕在线观看免费高清 | 星空大象mv高清在线观看免费 | 四虎成人在线 | 深夜视频在线观看 | 免费一级网站 |