寧德時(shí)代七月十七日晚間通告，高瓴資本豪擲近100億元入局寧德時(shí)代，成為僅低于西藏鴻商資本投資有限公司0.03%持股比例的第九大股東。

研究高瓴資本的業(yè)內(nèi)人士接受《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，高瓴資本最核心的點(diǎn)在于，一是一二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)；二是高瓴資本只投自己熟悉和關(guān)注的賽道，所以投資面鋪得沒(méi)有那么廣；三是他們出手往往基于相對(duì)深入的研究。

上述業(yè)內(nèi)人士表示，之前他們?cè)谙M(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)和醫(yī)療板塊都有比較好的建樹(shù)，同樣，鋰電這個(gè)賽道他肯定也是研究透了才會(huì)出手。盡管受疫情影響，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的上半年業(yè)績(jī)同比普降，但業(yè)績(jī)不改資本投資的熱情，上半年通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股票等方式募資的鋰電上市公司多達(dá)18起，涉及金額約650億元。

認(rèn)購(gòu)資本陣容豪華

此次非公開(kāi)發(fā)行，寧德時(shí)代共募資197億元，認(rèn)購(gòu)鎖定期為6個(gè)月。認(rèn)購(gòu)名單陣容豪華，除了明星投資管理機(jī)構(gòu)高瓴資本之外，不乏像平安、高盛等38家知名國(guó)內(nèi)外投行。

根據(jù)申購(gòu)報(bào)價(jià)情況等情況，最終配售9家出資方，其中高瓴資本投資近100億元，超過(guò)募集資金總額的一半，獲得2.27%公司股份。本田以認(rèn)購(gòu)37億元位于認(rèn)購(gòu)額度第二，后者曾于上周與寧德時(shí)代就新能源汽車(chē)動(dòng)力鋰電池簽署全方位戰(zhàn)略合作協(xié)議。

38家投行申購(gòu)報(bào)價(jià)中，最低報(bào)價(jià)與最高報(bào)價(jià)分別為129.77元及167.61元。最終獲配發(fā)行價(jià)格為161元/股，按照發(fā)行底價(jià)129.67元/股來(lái)說(shuō)溢價(jià)19.46%，但相對(duì)十七日寧德時(shí)代195.70元收盤(pán)價(jià)來(lái)說(shuō)還是打了8折。

此前通告顯示，寧德時(shí)代以迎接儲(chǔ)能和新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的市場(chǎng)機(jī)遇，滿(mǎn)足市場(chǎng)和客戶(hù)日益上升的需求為由，募集的資金重要用于寧德時(shí)代湖西鋰離子電池擴(kuò)建項(xiàng)目、江蘇時(shí)代動(dòng)力及儲(chǔ)能鋰離子電池研發(fā)與生產(chǎn)項(xiàng)目（三期）、四川時(shí)代動(dòng)力鋰電池項(xiàng)目一期、電化學(xué)儲(chǔ)能前沿技術(shù)儲(chǔ)備研發(fā)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

前3個(gè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)新增鋰離子電池年產(chǎn)量總計(jì)52GWh，出現(xiàn)年收入約343億元，凈利潤(rùn)約30億元。寧德時(shí)代2019年年報(bào)稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)動(dòng)力鋰電池系統(tǒng)及鋰離子電池材料收入占總營(yíng)收的84.27%及9.40%。其中動(dòng)力鋰電池系統(tǒng)2019年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量40.25GWh，較2018年上升90.04%。

市場(chǎng)資本冰火兩重天

GGII數(shù)據(jù)顯示，今年上半年國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量前3名分別為寧德時(shí)代、LG化學(xué)及比亞迪。其中寧德時(shí)代以8.64GWh的裝機(jī)量獨(dú)占近一半總量，遠(yuǎn)高出第二名LG化學(xué)的2.51GWh裝機(jī)量。

盡管寧德時(shí)代動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量的龍頭位置不變，但上半年8.64GWh的裝機(jī)量相對(duì)去年全年40.25GWh的裝機(jī)量來(lái)說(shuō)，2020年或會(huì)成為寧德時(shí)代自2018年上市以來(lái)首個(gè)裝機(jī)量下降的年度。

受到新型冠狀病毒肺炎疫情影響及市場(chǎng)影響，新能源汽車(chē)裝機(jī)量大幅下降，寧德時(shí)代于今年一季報(bào)表示，這是導(dǎo)致公司一季度動(dòng)力鋰電池銷(xiāo)售收入下降的重要原因。

除此以外，鋰電市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤(rùn)普降。以寧德時(shí)代為例，2016年-2019年，寧德時(shí)代的綜合毛利率分別為43.70%、36.29%、32.79%和29.06%。百川盈孚電池正極材料專(zhuān)家季澤偉曾對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，之所以出現(xiàn)凈利潤(rùn)斷層下降，季澤偉認(rèn)為新能源電池補(bǔ)貼退坡是重要原因，整個(gè)供應(yīng)鏈普遍存在相同情況。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，盡管上半年國(guó)軒高科（002074.SZ）、比亞迪（002594.SZ）及道氏技術(shù)（300409）等（300409）等鋰電產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績(jī)普降，但鋰電產(chǎn)業(yè)鏈公司于資本市場(chǎng)仍然備受追捧。

GGII梳理統(tǒng)計(jì)，今年上半年鋰電上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票/可轉(zhuǎn)債/可交換債券的預(yù)案達(dá)18起，其中電池領(lǐng)域6起，材料領(lǐng)域10起，設(shè)備領(lǐng)域2起，涉及金額約650億元。

其中還不包括同在福建、擬被廈門(mén)鎢業(yè)（600549.SH）分拆至科創(chuàng)板上市的廈鎢新能。此前《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者在《廈門(mén)鎢業(yè)旗下廈鎢新能沖刺科創(chuàng)板三星比亞迪等為客戶(hù)但行業(yè)這一現(xiàn)象正在加劇》中曾報(bào)道，公司擬投年產(chǎn)40,000噸鋰離子電池材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目(一、二期)。

近日，南都電源擬定增14億元加碼鋰離子電池研發(fā)，欲搶占新能源汽車(chē)風(fēng)口。資本熱涌進(jìn)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈公司，與鋰電前景持續(xù)被看好或不無(wú)關(guān)系。

鉑欣資本創(chuàng)始合伙人歐陽(yáng)子超向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，上半年整個(gè)下游的開(kāi)工都出現(xiàn)了問(wèn)題，整個(gè)工業(yè)體系都受到影響。業(yè)績(jī)普降，我相信是疫情所造成的一個(gè)短時(shí)間性的影響，從長(zhǎng)期來(lái)看的話，這個(gè)行業(yè)我覺(jué)得賽道是非常清晰的，投資賽道未來(lái)的確定性非常高。

據(jù)GGII預(yù)計(jì)，到2025年，全球新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量將達(dá)到1150萬(wàn)輛，相較2019年年均復(fù)合上升率為31.6%。