2020年，新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量持續(xù)兩年出現(xiàn)下降，同比降幅預(yù)計(jì)達(dá)18%。疫情影響汽車(chē)行業(yè)供給的同時(shí)也沖擊了市場(chǎng)需求。本報(bào)告中，BNEF評(píng)估了疫情對(duì)動(dòng)力鋰電池金屬供應(yīng)鏈的影響，同時(shí)假設(shè)了后疫情時(shí)代的三種情景，并在各情景下分別給出對(duì)市場(chǎng)的展望。

近期需求下降

疫情爆發(fā)以來(lái)，我們已將2020年新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量基準(zhǔn)預(yù)測(cè)下調(diào)至170萬(wàn)輛，較疫情爆發(fā)前的預(yù)測(cè)低27%。2020年，由于疫情對(duì)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量存在負(fù)面影響，新能源乘用車(chē)的鋰離子動(dòng)力鋰電池需求預(yù)計(jì)降至71GWh，較去年低10%。

鋰離子電池市場(chǎng)目前供需平衡，但2021年氫氧化鋰可能出現(xiàn)短缺：2020年，經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的鋰資源供應(yīng)規(guī)模有望達(dá)到40.5萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量（LCE），比我們2019年的預(yù)測(cè)低12%。疫情沖擊下，碳酸鋰市場(chǎng)依然供大于求。今年氫氧化鋰供需估計(jì)處于緊平衡狀態(tài)，但2021年預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)缺口。

鋰價(jià)預(yù)計(jì)進(jìn)一步下跌

今年第二季度至第三季度，鋰價(jià)仍有下行空間，其中，鋰輝石價(jià)格降幅可能高達(dá)11%，碳酸鋰價(jià)格降幅5-9%，氫氧化鋰價(jià)格降幅4-7%。然而，我們認(rèn)為今年第四季度市場(chǎng)需求恢復(fù)時(shí)，鋰價(jià)也會(huì)隨之反彈。

鎳礦存在供應(yīng)缺口，但精煉鎳市場(chǎng)供需平衡

在彭博新能源財(cái)經(jīng)的三種疫情情景下，若無(wú)法實(shí)現(xiàn)一級(jí)鎳與二級(jí)鎳之間的靈活轉(zhuǎn)換，一級(jí)鎳將出現(xiàn)供應(yīng)缺口。由于精煉廠商利用庫(kù)存原料生產(chǎn)一級(jí)鎳的產(chǎn)量有限，一級(jí)鎳市場(chǎng)處于緊平衡狀態(tài)。假如生產(chǎn)商跟上需求擴(kuò)張的腳步，在適時(shí)擴(kuò)張產(chǎn)量的同時(shí)降低資本支出，一級(jí)鎳和硫酸鎳可能在2021年出現(xiàn)供應(yīng)缺口。

鎳價(jià)保持平穩(wěn)

我們認(rèn)為2020年鎳價(jià)雖然不及去年，但表現(xiàn)依然優(yōu)于其他堿性金屬。今年第四季度鎳價(jià)預(yù)計(jì)出現(xiàn)反彈，2021年甚至還有上行空間，兩年均價(jià)穩(wěn)定在每噸13,300美元上下。

鈷資源面對(duì)短缺

在我們假設(shè)的三種情景下，2020年鈷礦和精煉鈷市場(chǎng)均出現(xiàn)輕微短缺，且2021-2023年缺口有擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)。原因是生產(chǎn)商資本投入削減，無(wú)法及時(shí)擴(kuò)張產(chǎn)量，因此供給恢復(fù)緩慢。

手工采鈷產(chǎn)量跳水

剛果金為防控疫情執(zhí)行旅行禁令后，我國(guó)血鈷需求枯竭，且我國(guó)氫氧化鈷進(jìn)口量暴跌。因此，第二季度我國(guó)精煉廠商原料采購(gòu)的需求擴(kuò)大，鈷市場(chǎng)供應(yīng)可能趨緊。

南非因疫情封國(guó)后，錳礦供應(yīng)受沖擊

考慮到南非施行封鎖措施，我們將2020年全球錳礦產(chǎn)量的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)下調(diào)了10%，保守預(yù)測(cè)下調(diào)了20%。南非因長(zhǎng)期存在鐵路運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施落后、電企債臺(tái)高筑引發(fā)斷電的問(wèn)題，錳精煉產(chǎn)量投資的吸引力也隨之下降。

天然石墨市場(chǎng)的再平衡

澳大利亞生產(chǎn)商SyrahResource決定將其第一季度的石墨產(chǎn)量減少約三分之二，再加上疫情沖擊導(dǎo)致需求減少，天然石墨市場(chǎng)今年會(huì)找到新的平衡點(diǎn)。

人造石墨原料庫(kù)存2020年可能下降，但在國(guó)際海事組織的支持下長(zhǎng)期有望恢復(fù)：疫情沖擊、石油崩盤(pán)的背景下，各煉廠紛紛延后對(duì)新產(chǎn)量的投資，我們預(yù)計(jì)今年石油焦（人造石墨的原料）供給將出現(xiàn)下降。長(zhǎng)期而言，在國(guó)際海事組織（IMO）新燃油規(guī)則的推動(dòng)下，我們認(rèn)為石油焦供給有望持續(xù)上升。