隨著全球新能源車均迎上升拐點(diǎn)，鋰離子電池的“血液”電解液需求上升提速。2021年的頭兩個交易日，鋰電電解液板塊走強(qiáng)。自去年九月至今，鋰電電解液指數(shù)短短3個月上漲近一倍。

多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，六氟磷酸鋰2021年供需或?qū)⒊掷m(xù)偏緊，促使需求放量驅(qū)動產(chǎn)品漲價。新宙邦(300037.SZ)、天賜材料(002709.SZ)作為電解液行業(yè)重要龍頭，不約而同積極整合上游資源，并且加速擴(kuò)產(chǎn)。頭部電解液公司市場份額有望持續(xù)提升，呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)局面。

頭部公司積極布局上游產(chǎn)業(yè)鏈

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2021年的頭兩個交易日，鋰電電解液指數(shù)漲幅分別達(dá)到7.19%、3.15%。自去年九月十日起，鋰電電解液指數(shù)從3228.72一路上揚(yáng)，截至一月五日收盤6321.60，上漲近一倍。

新年伊始，新宙邦擬以22億現(xiàn)金收購上游六氟磷酸鋰生產(chǎn)商九九久的重磅并購事件，成為倍受業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。

不過，收購九九久可謂“一波三折”，新宙邦已經(jīng)持續(xù)兩次因“是否資產(chǎn)權(quán)屬清晰、過戶或轉(zhuǎn)移不存在法律障礙”“短時間內(nèi)面對較大現(xiàn)金流壓力”等問題收到深交所關(guān)注函。

一月五日，新宙邦相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“正在積極回復(fù)準(zhǔn)備材料，回復(fù)深交所關(guān)注函，將會堅定推進(jìn)收購。六氟磷酸鋰是鋰離子電池電解液的核心原材料之一，收購九九久是公司對上游產(chǎn)業(yè)鏈的布局”。

無獨(dú)有偶，電解液龍頭天賜材料也在不斷加碼上游產(chǎn)業(yè)鏈。

業(yè)內(nèi)人士分析：“龍頭公司不約而同向上游環(huán)節(jié)延伸的打法，有利于新增成本優(yōu)勢。九九久是國內(nèi)第四大六氟磷酸鋰生產(chǎn)銷售公司，若此次收購九九久成功，新宙邦有望六氟磷酸鋰自給，實(shí)現(xiàn)一體化配套。不過這次收購預(yù)計會給新宙邦帶來一定的財務(wù)負(fù)擔(dān)，負(fù)債率將會提升”。

全球汽車電動化趨勢明顯加速，帶動整個上游產(chǎn)業(yè)鏈的投資快速加碼。財聯(lián)社記者注意到，布局上游的同時，電解液公司也在積極擴(kuò)產(chǎn)。2020年八月，天賜材料披露捷克子公司擬投資建設(shè)年產(chǎn)10萬噸鋰離子電池電解液項(xiàng)目。2020年十月，新宙邦宣布在福建省明溪縣投資建設(shè)高端氟精細(xì)化學(xué)品項(xiàng)目二期。

天賜材料方面表示：“由于下游及終端新能源汽車需求較為旺盛，公司電解液產(chǎn)品在三季度銷量有所提升,前三季度出貨量同比去年上升超30%。公司目前規(guī)劃在建項(xiàng)目包括九江年產(chǎn)15萬噸鋰電材料項(xiàng)目、福鼎年產(chǎn)10萬噸電解液項(xiàng)目、江蘇溧陽年產(chǎn)20萬噸電解液項(xiàng)目等”。

2021年六氟磷酸鋰漲價或?qū)⒀永m(xù)

電解液是鋰離子電池的關(guān)鍵組件之一，在正負(fù)極之間起到傳導(dǎo)鋰離子的用途。六氟磷酸鋰在電解液總成本中占比較高，因此電解液價格重要受六氟磷酸鋰價格影響。由于需求上升，在整個行業(yè)經(jīng)過兩年低谷期之后，從2020年九月開始，六氟磷酸鋰價格持續(xù)上漲。

有關(guān)2021年六氟磷酸鋰價格走勢，財聯(lián)社記者梳理發(fā)現(xiàn)，多家機(jī)構(gòu)研報認(rèn)為六氟磷酸鋰價格迎來上漲周期，2021年供需將持續(xù)偏緊，產(chǎn)品漲價將延續(xù)。

中金公司研報指出，價格調(diào)漲幅度不會過大，2021年將維持一定程度的緊平衡，價格有望維持于9萬元至12萬元區(qū)間，行業(yè)供給有望加速擴(kuò)張，2022年開始逐步緩解。

東吳證券研報指出，預(yù)計2021年六氟磷酸鋰因整體供應(yīng)偏緊和季節(jié)性失衡等因素，預(yù)計價格12萬元/噸至15萬元/噸。

記者了解到，我國電解液行業(yè)經(jīng)歷了進(jìn)口依賴、國產(chǎn)替代和國際化階段。國內(nèi)電解液廠商包括廣州天賜、新宙邦、江蘇國泰等，目前在逐步實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代的同時，有部分公司產(chǎn)品出口海外。受益于動力鋰離子電池行業(yè)集中度的提升，鋰離子電池的“血液”電解液公司市場份額也在不斷提升，龍頭份額進(jìn)一步提升，小廠逐步出清，整體呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面。

值得一提的是，今年新型電解液溶質(zhì)雙氟磺酰亞胺鋰成為行業(yè)突破的重點(diǎn)。雙氟磺酰亞胺鋰憑借優(yōu)秀的高低溫性能、導(dǎo)電性、熱穩(wěn)定性可以彌補(bǔ)六氟磷酸鋰的部分性能缺陷，但由于成本較高、工藝較復(fù)雜，還未形成對六氟磷酸鋰的替代。

頭部公司已經(jīng)開始大規(guī)模布局。天賜材料為目前國內(nèi)雙氟磺酰亞胺鋰產(chǎn)量最大公司，現(xiàn)有2300噸產(chǎn)量，根據(jù)公司通告，2021年將新增4000噸產(chǎn)量。而新宙邦方面，其控股子公司湖南博氟新材料科技有限公司現(xiàn)有雙氟磺酰亞胺鋰產(chǎn)量為200噸，公司在建湖南福邦年產(chǎn)2400噸雙氟磺酰亞胺鋰項(xiàng)目，其中一期800噸，該項(xiàng)目在有序推進(jìn)之中。此外，康鵬科技(A19472.SH)、永太科技(002326.SZ)等也擁有雙氟磺酰亞胺鋰產(chǎn)量。

一位分析人士表示：“雙氟磺酰亞胺鋰是電解液行業(yè)的下一個制高點(diǎn)，未來將走向大規(guī)模應(yīng)用，具有雙氟磺酰亞胺鋰自產(chǎn)量力的電解液公司盈利能力優(yōu)勢將進(jìn)一步放大”。