一、碳酸鋰行業(yè)市場需求分析

受動力電池的拉動，全球碳酸鋰的需求量將從2017年的26.5萬噸增長到2020年的40萬噸，3年增加13.5萬噸，由于具有成本優(yōu)勢，并且進(jìn)展速度較快，這一部分需求增量有望被國內(nèi)的鹽湖鹵水提鋰產(chǎn)能滿足，我國鹽湖鹵水提鋰將迎來快速發(fā)展期。

鋰產(chǎn)業(yè)鏈下游應(yīng)用十分廣泛，包括新能源汽車領(lǐng)域、生物醫(yī)藥領(lǐng)域和新材料領(lǐng)域。最主要的應(yīng)用場景是電池領(lǐng)域，占產(chǎn)業(yè)鏈下游領(lǐng)域70%以上。近年來，隨著新能源汽車、生物醫(yī)藥和新材料領(lǐng)域的發(fā)展，鋰產(chǎn)品快速增長。

鋰產(chǎn)品下游需求主要集中在動力電池、3C電池和其他工業(yè)領(lǐng)域。2017年全球碳酸鋰需求總量約為26.5萬噸，較2016年增長近10%。預(yù)計2020年碳酸鋰全球需求量將達(dá)到40萬噸，較2017年增加13.5萬噸，并且未來5年，碳酸鋰的下游需求量仍會保持16%年平均增速。

全球鋰資源需求總量(折碳酸鋰)和增速

二碳酸鋰下游需求領(lǐng)域中，動力鋰電池的應(yīng)用需求和增速最大，成為鋰產(chǎn)品主要爆發(fā)點。2017年我國鋰電池產(chǎn)量約為88.7GWh，同比增長29.3%。據(jù)統(tǒng)計，其中我國的動力電池產(chǎn)量占比最大，達(dá)到50%以上，增速最高，同比增長44%。其中我國三元鋰電池占比約44%，預(yù)計到2020年，高密度三元鋰電池占比將增長到71%，對鋰產(chǎn)品需求量將結(jié)構(gòu)性增加。2017年我國動力鋰電池領(lǐng)域?qū)μ妓徜囆枨罅恳堰_(dá)2.3萬噸，較2016年增長39.2%。預(yù)計到2020年我國碳酸鋰需求量將達(dá)6.4萬噸，年平均增速預(yù)計高達(dá)48%，成該產(chǎn)品增速最快的應(yīng)用領(lǐng)域。

國內(nèi)外動力鋰電池領(lǐng)域?qū)︿囐Y源需求量(折碳酸鋰)和增速

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3C領(lǐng)域是另一個鋰產(chǎn)品重要的應(yīng)用場景。2017年該領(lǐng)域碳酸鋰需求量超過4.6萬噸，預(yù)計到2020年3C領(lǐng)域需求將保持穩(wěn)步增長，并達(dá)到5.2萬噸。其他工業(yè)領(lǐng)域?qū)︿嚠a(chǎn)品需求占比最大，但多為工業(yè)級產(chǎn)品，附加值相對較低，增速保持穩(wěn)步增長態(tài)勢。

全球3C領(lǐng)域?qū)︿囐Y源需求量和增速

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全球工業(yè)領(lǐng)域?qū)︿囐Y源需求量和增速

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鋰產(chǎn)品價格顯著增長吸引大量新進(jìn)者參與。隨著技術(shù)進(jìn)步、可開采資源種類豐富、盈利能力改善，未來兩年全球新增產(chǎn)能較多，并基本與需求增速相當(dāng)。我國鋰產(chǎn)品新增產(chǎn)能以鹽湖鋰為主，預(yù)計2018年底，我國新增鹽湖鋰達(dá)3~4萬噸，到2019年達(dá)到8萬噸。伴隨供給側(cè)產(chǎn)能擴(kuò)建加速，預(yù)計到2021年國內(nèi)新增鋰產(chǎn)能約20.65萬噸，全球新增約40.95萬噸。而全球新增鋰產(chǎn)品需求約為20萬噸，全球鋰產(chǎn)品供需結(jié)構(gòu)發(fā)生反轉(zhuǎn)。但因為產(chǎn)能爬坡較慢，有效產(chǎn)能增量不及擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃，全球碳酸鋰供需結(jié)構(gòu)仍將處于緊俏的平衡狀態(tài)。

全球鋰資源供需格局

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2017年Q4國內(nèi)鋰電池?fù)屟b行情明顯，12月當(dāng)月裝機(jī)量高達(dá)11.79GWh，同比增長43%，17年當(dāng)年產(chǎn)鋰電池庫存已回落至正常水平，隨著新能源汽車步入消費旺季，預(yù)計電池廠商將逐步提高產(chǎn)量，帶動碳酸鋰需求。

2017年我國鋰電池產(chǎn)量、裝機(jī)量、當(dāng)年累計庫存量(GWh)

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二、碳酸鋰供不應(yīng)求格局支撐高價格

2018Q1電池級碳酸鋰均價16.6萬元/噸，2018Q2截至6月5日均價為14.7萬元/噸，且目前尚處于補貼調(diào)整過渡期，搶裝效應(yīng)明顯，碳酸鋰中期維持較高價位趨勢不改。

國內(nèi)電池級碳酸鋰價格

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鋰鹽市場供應(yīng)不減，而補貼新政逼近壓縮中下游需求，導(dǎo)致短期內(nèi)供應(yīng)過剩，預(yù)計6月中旬前還將繼續(xù)小幅下跌走勢。

2018年以來，電池級碳酸鋰市場價格明顯下跌，近半年內(nèi)已從17.5萬元/噸跌至目前的14.3萬元/噸，跌幅達(dá)22%。數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)級碳酸鋰廠家報價下調(diào)至13.5萬元/噸，實際成交在12.5-12.8萬元/噸;氫氧化鋰報價下調(diào)至14.5萬元/噸，實際成交14.0萬元/噸附近。

一季度，中游材料及電池環(huán)節(jié)對上游資源的需求強度不足，領(lǐng)軍電池龍頭開工恢復(fù)較快，但二三線電池廠及其配套材料尤其鐵鋰的開工率不足，電池廠整體仍在消化去年的產(chǎn)成品和渠道庫存。

2018年一季度，國內(nèi)新能源車終端產(chǎn)銷總量靚麗，合格證口徑產(chǎn)量同比大增203%。但整體而言，材料及電池環(huán)節(jié)對于上游資源的需求強度仍然不足。2018年一季度，正極材料整體產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)下滑。下滑比較明顯的主要是磷酸鐵鋰產(chǎn)品，繼2017年四季度大幅減量35.5%以后，今年一季度繼續(xù)減量19.1%，累計減量幅度近5成。

在碳酸鋰價格回調(diào)的同時，碳酸鋰供給則在進(jìn)一步加快，預(yù)計未來對碳酸鋰價格形成進(jìn)一步打壓。

截至目前，今年已知將陸續(xù)投放的碳酸鋰及氫氧化鋰規(guī)劃產(chǎn)能已接近10萬噸，而2017年全年碳酸鋰生產(chǎn)量僅為8萬噸左右。

碳酸鋰企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)項目下半年將陸續(xù)進(jìn)入投放期。贛鋒鋰業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)能18500噸，規(guī)劃產(chǎn)能17500噸，預(yù)計新建產(chǎn)能2018年四季度投放;天齊鋰業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)能27500噸，規(guī)劃產(chǎn)能24000噸，預(yù)計氫氧化鋰產(chǎn)品2018年底試生產(chǎn)。

山東瑞福2017年四季度20000噸新建產(chǎn)能項目陸續(xù)放量，進(jìn)入2018年以后其投放力度仍在繼續(xù)放大;容匯通用及致遠(yuǎn)鋰業(yè)的新增產(chǎn)線已經(jīng)完成建設(shè)，現(xiàn)已進(jìn)入調(diào)試及試生產(chǎn)階段，預(yù)計下半年將會進(jìn)入市場中，屆時每月將新增約2000噸的碳酸鋰供應(yīng)量。

進(jìn)入四季度，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)等企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)項目將陸續(xù)投放市場，再加上四季度鋰電池行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，碳酸鋰的供過于求現(xiàn)象將更加明顯，沖擊下或?qū)⒁l(fā)價格大幅滑坡。