一份鉛酸電池龍頭公司的大資金地產開發合約，讓投資者陷入了迷茫。

2017年七月二十六日晚間，鉛酸電池龍頭公司之一的理士國際（00842），公布一則有關建造合約及收購物業的通告稱，按每平方米8萬元人民幣（單位下同）的費率，預期以4.91億元的代價，和開發商訂立位于我國深圳市南山區蛇口港灣大道太子灣商務廣場E座的發展地盤，樓面面積約為6141.3平方米。

公司稱該物業將用作商業用途，收購后或將作為集團的重要辦事處，同時，公司管理層表示我國商業物業市場于將呈上升趨勢，因此認為此次獲得的價格是實質上是優惠的。

不管管理層的想法如何，公司股價第二日便下跌3.75%的結果，應該是市場表明了自己的態度，但是在通告公布之前，市場其實對公司的預期動作還是抱有很大希望的。

股價忽漲忽跌，市場已現分歧

行業整合進度已近完成，疊加鉛價下降+并購回收業務雙效影響，公司股價開啟了一波大漲。隨著產業集中度整理完畢，到了2016年底，鉛價也開始自高點下跌，就在同一時間，理士國際斥資1.15億元收購廢舊蓄電池回收及再生產鉛業務太和縣大華能源科技60%的股權，通過垂直整合擴張，使得原材料供應方面更加穩定。

多重因素疊加下，公司股價拉升戰開始了，期間伴隨著127%凈利潤上升的靚麗業績公布，公司的業務收入全面大比例提升，這使得公司股價幾乎是一口氣從0.84港元沖到了1.93港元的高點，漲幅高達130%。

然而股價上漲勢頭也因鉛價底部強勢回升而被迫終止，2017年四月份來一路陰跌，但就在市場沒有任何消息出來的七月十四日，公司股價突然拉升近8個百分點，并在相隔一個交易日七月十八日再次拉升7.43%，之后小漲狀態依然持續著。

就在投資者處于一片茫然狀態中時，公司股價從七月二十四日又開始下跌了，然后理士國際大資金砸向地產開發的消息放了出來，正如文章篇頭提及。

這不禁讓人出現了疑問：堅持了這么多年的100%鉛酸電池業務龍頭公司，為何突然矛頭轉向了地產業務，難道公司的鉛酸電池業務真要窮途末路了嗎？

鉛酸電池并未淘汰，理士國際未來仍有期待

理士國際的鉛酸電池業務仍在上升，市場需求依舊有爆炸點。公司擁有100%的鉛酸電池業務，其中又以備用電池為最重要的種類，其次是起動電池，動力鋰電池和其他種類的占比則較小。

相比和行業的另外兩大巨頭——天能動力（00819）和超威動力（00951），他們業務重點區域則集中在動力鋰電池的范疇，因此，作為第三大鉛酸電池公司，理士國際在備用電池領域獨大，在起動電池中發力的策略有效防止了過強的競爭壓力。

公司2016年的營收全部大幅度上升，其中重要貢獻的起動電池類型，受益于公司持續持續開拓汽車電池市場，并躋身成為我國重要汽車制造商新的重要電池供應商，營收增幅達到近70%。

作為近期極其熱門的鋰離子電池，一直被投資者認為是鉛酸電池未來的替代品，但就目前形勢來看，鋰離子電池對鉛酸電池的沖擊尚未顯現，鉛酸電池最大的制約因素仍是環保政策。

而關于起動電池來說，由于鉛酸電池的大電流放電性能優于鋰離子電池，因此作為傳統汽車的啟動電源是很難被鋰離子電池替代的。相信隨著汽車行業的持續上升，公司起動電池業務也將有樂觀的未來。

當然，最大的看點仍屬于備用電池了。備用電池產品根據電池的應用細分為不間斷電源系統（UpS）、電信通訊、其他消費類產品及可再生能源電池四個重要市場。公司由于從重要電信運營商獲取到大量訂單，已成為規模最大的電信通訊電池供應商。

而現階段通訊電池最大的想象空間當屬5G概念，隨著近期5G的各種核心技術問題得以解決，5G也將離生活越來越近。同時，5G的鋪開很難繞開基站建設這一步，這就意味著其實并不用等到5G真正在生活中普及，在基建建設期時，公司的通訊電池或已能夠受益，這樣來看的話，公司該業務市場空間的上升并沒有想象中那么遠。

結語

截至到2017年七月二十七日收盤，公司的股價為1.54港元/股，對應的市值為20.9億港元，市盈率為7.7倍，和天能動力和超威動力處在行業平均水平，算不上特別便宜。

綜合考慮到，鉛價格因環保等問題短時間內仍有上漲動力，或對公司的盈利出現一定壓力，同時也將會對公司今年的業績造成一定影響，但鉛酸電池未來需求上升仍有看點，并不會那么快退出歷史舞臺。

因此，避開鉛價上漲強勢期，理士國際仍是可選擇的投資對象。