鈷市自今年下半年以來(lái)轉(zhuǎn)入低迷。十月份以來(lái)，現(xiàn)貨金屬鈷價(jià)格由48萬(wàn)元/噸下降至目前的35萬(wàn)元/噸左右，降幅超25%。僅十一月份，金屬鈷及相關(guān)鈷產(chǎn)品跌幅就在9%-20%。

曾被大幅看漲

作為銅和鎳的副產(chǎn)品，全球鈷礦重要集中在非洲、澳大利亞等地區(qū)，其中，非洲國(guó)家剛果（金）的產(chǎn)量占全球鈷產(chǎn)量的三分之二。目前全球鈷礦山產(chǎn)量中，60%來(lái)自于銅鈷礦，34%來(lái)自于鎳鈷礦，鈷的供應(yīng)在很大程度上要依賴(lài)銅和鎳的項(xiàng)目。全球精煉鈷產(chǎn)量從2000年的3.56萬(wàn)金屬?lài)嵲鲋?017年的12萬(wàn)金屬?lài)崳瑥?fù)合年均上升率約為7%，同期我國(guó)精煉鈷產(chǎn)量從1000噸增至7萬(wàn)噸。

業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，嘉能可、洛陽(yáng)鉬業(yè)（Tenke礦）、歐亞資源ENRC這世界前三大鈷礦商的產(chǎn)量達(dá)全球鈷產(chǎn)量的40%。目前大多數(shù)主力礦山產(chǎn)量基本釋放完畢，增產(chǎn)潛力有限，整體供應(yīng)增速有限。在需求端，由新能源汽車(chē)動(dòng)力鋰電池引發(fā)的鈷需求高速上升，一度造就了鈷市波瀾壯闊的多頭行情。

眼見(jiàn)他起高樓，眼見(jiàn)他宴賓客，眼見(jiàn)他樓塌了。今年十月以來(lái)，短短兩個(gè)多月時(shí)間內(nèi)，鈷價(jià)就下跌了近三成。

據(jù)數(shù)據(jù)，十二月初，國(guó)內(nèi)電解鈷主流報(bào)價(jià)下降至36.5萬(wàn)元/噸-38萬(wàn)元/噸。四氧化三鈷價(jià)格持穩(wěn)，目前報(bào)在28萬(wàn)元/噸-29萬(wàn)元/噸之間。硫酸鈷價(jià)格也有較大跌幅，市場(chǎng)報(bào)價(jià)在6.9萬(wàn)元/噸-7.2萬(wàn)元/噸之間。海外市場(chǎng)方面，十二月七日，MB低等級(jí)鈷報(bào)價(jià)30.3美元/磅-32美元/磅，高等級(jí)鈷報(bào)價(jià)30.5美元/磅-32美元/磅。

"去鈷化"預(yù)期釜底抽薪

"隨著三元電池在動(dòng)力儲(chǔ)能行業(yè)上的廣泛應(yīng)用，鈷和鎳在新能源汽車(chē)行業(yè)中的需求量將發(fā)生明顯變化，高鎳三元電池將帶動(dòng)電池材料中鎳代替價(jià)格昂貴的鈷，硫酸鎳將在未來(lái)新能源汽車(chē)行業(yè)中成為需求增量最為迅速的材料，而鈷面對(duì)著動(dòng)力鋰電池中浩浩蕩蕩的去鈷化運(yùn)動(dòng)。"中信建投證券分析師陳慎表示。

從三元?jiǎng)恿︿囯姵叵掠谓K端結(jié)構(gòu)來(lái)看，2018年前三季度乘用車(chē)裝機(jī)量占比91%，較去年同期占比上升12個(gè)百分點(diǎn)；客車(chē)裝機(jī)量由去年同期占比1%縮減至零；專(zhuān)用車(chē)裝機(jī)量占比9%，較去年同期占比下降11個(gè)百分點(diǎn)；三元?jiǎng)恿︿囯姵刂匾獞?yīng)用在乘用車(chē)上，重要發(fā)揮其高能量密度性能。

"預(yù)計(jì)NCM811為代表的高鎳三元電池的需求量將在2020年上升至64GWh，這對(duì)硫酸鎳的需求量將明顯釋放，預(yù)計(jì)會(huì)帶來(lái)11.6萬(wàn)噸金屬量的鎳需求和3.5萬(wàn)噸金屬量的鈷需求。"陳慎表示。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于前期市場(chǎng)對(duì)鈷價(jià)過(guò)于看好，漲價(jià)幅度中有虛的成分，目前基本面仍舊是過(guò)剩的格局。此番調(diào)整也是修復(fù)市場(chǎng)預(yù)期的表現(xiàn)。另外，臨近年底，一些公司回籠資金需求新增，低價(jià)出貨也加劇了空頭行情。

華金證券分析師肖索表示，近期國(guó)內(nèi)外鈷價(jià)格繼續(xù)下行，在海外鈷業(yè)巨頭沒(méi)有減產(chǎn)的計(jì)劃下，預(yù)期2019年行業(yè)繼續(xù)供大于求，鈷價(jià)仍有較大的下跌空間。