一月二十二日晚，成都前鋒電子股份有限公司（證券簡稱：S*ST前鋒代碼：600733）公布了一則重大資產置換及發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易報告書（草案）。

報告書顯示，S*ST前鋒擬置出全部資產和，與北汽集團持有的北汽新能源股份中的等值部分進行置換，并發行股份向包括北汽集團、北汽（廣州）汽車有限公司、孚能能源（贛州）投資基金（有限合伙）、合肥國軒高科動力能源有限公司、寧德時代新能源科技股份有限公司在內的36名股東發行股份購買剩余全部股權。

這一消息被業界解讀為北汽新能源借殼S*ST前鋒上市，因而引起業內人士的廣泛關注。

據了解，成立于2009年的北汽新能源發展迅猛，是持續五年的純電動汽車銷量龍頭。其中，2015-2017年北汽新能源銷量實現每年翻番，比如2017年其純電動銷量達到10.3萬臺，同比上升98%。與市場優異表現相對應的是，公司估值火箭般躥升，如下圖所示：

業內分析認為，已經占據市場優勢的北汽新能源如今借殼上市，在資本市場推動下將獲得更快發展。而這有關北汽新能源的產業合作股東及供應商而言，無疑也是重大利好。

資料顯示，北汽新能源一方面通過股權合作綁定了產業鏈上下游合作伙伴，公司產業合作股東覆蓋包括電池、電機、電控以及充電樁等電動汽車關鍵零部件廠商。國內知名動力鋰離子電池公司寧德時代、國軒高科等都是公司股東。具體如下圖所示：

另一方面，北汽新能源通過投資子公司或者投資參股公司，深入布局產業鏈。其部分股權投資公司有負責電機制造的北汽大洋電機科技有限公司、負責電子元件及組件生產的北京匠芯電池科技有限公司、負責新能源汽車租賃的北京恒譽新能源汽車租賃有限公司、負責廢舊二次電池及動力鋰離子電池回收/處置/再生利用與銷售的贛州市豪鵬科技有限公司等。

在采購新能源汽車核心零部件動力鋰離子電池方面，目前北汽新能源有四大供應商，其中普萊德（重要CATL電芯的PACK商）的份額比較穩定，孚能科技的供應量快速上升，國軒高科2017年取得突破性進展。太平洋證券數據顯示，2017年1-十月北汽新能源采購動力鋰離子電池26億元，占總營業成本比例的41%。具體如下圖所示：

從盈利潛力來看，目前北汽新能源產品線涵蓋了A0級轎車、緊湊型轎車、中大型轎車、SUV等細分車型市場，是產品線最全的純電動汽車企。2018年公司有四款車型上市：緊湊型轎車、緊湊型SUV、跨界精品車、跑車各一款。其中緊湊型轎車和SUV以及原有小型SUV、A0轎車產品的上量有望拉動其有超過50%銷量上升。

值得一提的是，雖然目前2018年補貼政策尚未確定，但業界判斷A0級車型外的乘用車補貼大幅下調的可能性不大，而北汽新能源在除A0級車型以外市場也表現搶眼，所以公司2018年盈利能力提升值得期待。配套動力鋰離子電池供應商也將因此收獲頗豐。