2017年下半年，寧德時代的巨型IPO前后，讓中澳資本市場上大熱的鋰概念達到了一個新的燃點。然而，沉浸在寧德時代閃電IPO狂歡中的動力電池業(yè)不久就蒙上了陰影。

寧德時代上市后遭遇第一個跌停，比亞迪業(yè)績股價雙雙下滑，沃特瑪深陷危機，猛獅科技自曝現金流緊張，妙盛、智航等一批動力電池企業(yè)遭遇了停工減產……

中國動力電池業(yè)的洗牌時代已經開始，對澳洲鋰礦商來說，全球最大的市場已發(fā)生了巨變，曾令他們躊躇滿志的成功前景腳下，橫亙著一片深水區(qū)，如何涉過，則是未來幾年繞不過去的挑戰(zhàn)。

新政策“逼退”落后產能

自2009年開始推廣至今，中國新能源汽車產業(yè)已步入第十個年頭。得益于政府的支持與推廣，新能源汽車呈爆發(fā)式增長。但在高補貼政策下，動力電池市場魚龍混雜，一個令人匪夷所思的現實是：許多企業(yè)靠補貼賺錢。

讓整個動力電池產業(yè)中現出“裸泳”原形的，是今年8月開始落地的新補貼政策，新政策對動力電池的技術指標提出了明確要求，規(guī)定電池能量密度低于105Wh/kg不予補貼，這將一大批落后產能“擋在門外”。

今年6月，深圳市沃特瑪電池有限公司被曝出近500名職工放假六個月，隨后其母公司陜西堅瑞沃能股份有限公司(SHE：300116)又擬將沃特瑪的部分資產折價變現。

去年7月報道過，Altura與陜西電池生產商堅瑞沃能股份有限公司及Lionergy有限公司(中國大型鋰金屬及電池材料生產商)分別簽署了具約束性的承銷協議。在五年內，兩家中國公司每年將分別承銷至少10萬干噸(dmt)氧化鋰含量為6%的鋰輝石精礦。

在兩個合作伙伴的強力支持下，Altura已開始對Pilgangoora鋰礦項目進行初步第二階段擴建計劃。目標是為滿足合作伙伴的增長計劃，將年產量從22萬噸提高到44萬噸。

Altura甚至考慮入股Lionergy在中國內蒙建立的碳酸鋰/氫氧化鋰工廠，該廠投資者也包括陜西堅瑞沃能。據稱該廠有能力吸收Altura的Pilgangoora礦場第一階段的所有產出。

過去三年，澳大利亞長期位居世界上最大的鋰生產商地位。澳洲鋰概念企業(yè)大多位于產業(yè)上游，其發(fā)展止于開采與精煉。當產業(yè)鏈下游洗牌開始時，意味著上游的需求也將發(fā)生改變。

數據顯示，中國動力電池配套企業(yè)已經從2015年的大約150家降到了2017年的100家左右，已有三分之一的企業(yè)被淘汰出局。未來，會有更多的企業(yè)遭到清理。中國新能源汽車知名專家王秉剛在接受采訪時表示，“盲目投資嚴重，突出表現是電池。現在看來，大部分動力電池企業(yè)會退出”。

中國電池業(yè)洗牌開始澳洲鋰礦商步入深水區(qū)

澳洲鋰礦商何去何從？

隨著中國產業(yè)政策的變化，手握中國的電池制造商的大單的澳洲鋰礦商，該何去何從？

由于擔心大量新鋰供應將進入市場，澳洲的鋰概念股持續(xù)下跌。在過去六個月中，約有75％的ASX鋰概念股(100家左右)股價下跌了2％至90％。本月大型鋰公司股票進一步下跌。

例如，AVZMinerals本月已經跌去了近三分之一，盡管8月2日它曾公告確認已經發(fā)現了世界上最大的鋰礦床。Tawana和Kidman等也在同期下跌。

投資公司LionSelectionGroup的基金經理HedleyWiddup上周表示：“過去一個月左右的市場中多少受到了貿易戰(zhàn)情緒的影響。圍繞鋰和鈷之類的泡沫也在受到關注，人們似乎在撤火。”

市場預測機構羅斯基爾稱鋰供應過剩最早可能從明年開始。“中國的電動汽車銷售依然強勁，盡管2018年中期激勵政策的變化導致了一些不確定性。然而，隨著越來越多的澳洲鋰礦試產，羅斯基爾認為市場的鋰輝石精礦庫存增加，根據目前的預測在2019年會出現明顯的過剩。”

上周投資銀行麥格理Macquarie表示，鋰市場“陷入供過于求的海嘯中”。麥格理財富管理部門在一份報告中說：“多年來一直保持市場平衡的公司已經并且正在加入新入場者的熱度，他們現在不是控制供應，而是宣布擴建項目……可能他們希望鋰價保持在今天的高位-，或者可能是他們看到了供應過剩，打算成為最適合(即成本最低)的幸存者。”

據《西澳大利亞報》報道，西澳州政府再次呼吁利用“千載難逢”的機會在西澳生產鋰離子電池。

礦業(yè)和勘探公司協會在一份提交的文件中表示，“如果將價值鏈向下推向電化學加工，到2025年，澳大利亞將多擁有鋰電池市場2970億澳元的份額”。

7月，澳洲鋰礦上市公司LithiumAustralia(ASX：LIT)開始在其布里斯班工廠生產鋰離子負極材料的商業(yè)樣品，準備面向電池市場。負極材料是鋰離子電池儲存鋰的主體，使鋰離子在充放電過程中嵌入與脫出。LithiumAustralia有望成為澳洲第一家從開采到制造鋰電池的鋰電垂直公司。

短期內西澳不可能成為全球領先的電池制造中心，但許多業(yè)內人士認為，澳大利亞可以在電池價值鏈的某些方面進行擴張，尤其是陰極材料的制造方面。

近期碳酸鋰的價格是一跌再跌，與市場會對電池的性能要求的調整有關。氫氧化鋰在制備電池的作用上要明顯優(yōu)于碳酸鋰，隨之而來的市場供應量也會增大。

今年3月，天齊鋰業(yè)澳洲公司總裁PhilThick說：“氫氧化鋰已成為首選產品……像特斯拉這樣的公司只購買氫氧化鋰。它的優(yōu)勢在于它能提供更好的能量密度，從而帶來更好的續(xù)航能力。”

對于南美生產商來說，將碳酸鋰轉化為氫氧化鋰，通常需要增加額外的加工階段，這會增加額外的成本。但澳洲的硬巖生產商沒有額外成本，他們在加工階段就將濃縮物轉化為碳酸鋰或氫氧化鋰。一旦按照電池等級規(guī)范進行標準化，鋰礦公司整個成本曲線就會發(fā)生變化，因此，在全球供應體系中，低成本硬巖作業(yè)可能成為成本最低的來源。這將成為澳洲鋰礦業(yè)的核心機會。

另一個變化趨勢是，歷史上澳洲的礦業(yè)出口就是將其原材料運往國外，但現在鋰礦商越來越關注在澳洲進行原材料的選礦。選礦是將低品位的礦物進行加工、提純，主要目的是提高礦物的品位，去除礦物的雜質。

幾乎所有澳洲鋰礦商現在都在建設或規(guī)劃西澳的選礦廠，將其濃縮物升級為更高價值的氫氧化鋰。

最先進的是天齊，它將在今年晚些時候在Kwinana完成位于珀斯以南的氫氧化物工廠的第一階段建設，斥資4億澳元，并且已經批準再投資3億澳元將這一產能翻番。

Albemarle、Kidman、Neometals和MineralResources也宣布了建立西澳選礦廠的計劃，如果所有這些公司都實施了計劃，建設費用將達到數十億澳元。如何縮短鏈條、降低成本并更好地增加產品價值，是澳洲鋰礦商正在努力發(fā)掘的機會。