鉛酸電池企業(yè)的鋰離子動(dòng)力電池業(yè)務(wù)正面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)和挑戰(zhàn)。

在補(bǔ)貼政策的刺激之下，中國新能源汽車市場呈現(xiàn)快速發(fā)展趨勢，進(jìn)而對動(dòng)力電池產(chǎn)生強(qiáng)勁需求。在此情況之下，大批鉛酸電池企業(yè)開始積極布局鋰電以開拓動(dòng)力電池市場，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。不過，在補(bǔ)貼退坡和市場競爭加劇等多重壓力下，鉛酸轉(zhuǎn)型而來的鋰電池企業(yè)，在動(dòng)力電池領(lǐng)域上的競爭劣勢正一步步暴露出來，其中鋰電池業(yè)績下滑是最直接的表現(xiàn)。

梳理包括超威動(dòng)力(00951.HK)、天能動(dòng)力(00819.HK)、猛獅科技(002684)、駱駝股份(601311)、南都電源(300068)、雄韜股份(002733)、圣陽股份(002580)等多家鉛酸上市公司2018上半年的業(yè)績情況發(fā)現(xiàn)，上述企業(yè)的鋰電池業(yè)務(wù)表現(xiàn)并不太理想，尤其是動(dòng)力電池業(yè)務(wù)受挫明顯。

具體來看，鉛酸電池企業(yè)的鋰電池業(yè)務(wù)主要遭遇了以下發(fā)展困境：

1、鋰電池業(yè)績下滑動(dòng)力電池訂單縮減

受補(bǔ)貼政策調(diào)整、上游原材料漲價(jià)以及主機(jī)廠大幅壓價(jià)等影響，動(dòng)力電池行業(yè)進(jìn)入洗牌期，導(dǎo)致大批動(dòng)力電池企業(yè)上半年業(yè)務(wù)發(fā)展受阻，動(dòng)力電池訂單和出貨量大幅下滑導(dǎo)致公司出現(xiàn)業(yè)績虧損現(xiàn)象。

在此壓力之下，鉛酸電池企業(yè)的鋰電池業(yè)務(wù)受挫更明顯。其中，天能動(dòng)力鋰電池銷售收入約2.78億元，同比減少約39%，僅占總銷售額的約1.9%；猛獅科技鋰電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收6299.79萬元，同比下降55.52%；駱駝集團(tuán)子公司駱駝新能源凈利潤虧損4857.13萬元。

對于鋰電業(yè)績的下滑原因，天能動(dòng)力表示，由于鋰電行業(yè)補(bǔ)貼退坡，導(dǎo)致大量整車廠現(xiàn)金流惡化，公司從謹(jǐn)慎經(jīng)營及對股東負(fù)責(zé)任的原則出發(fā)，對客戶進(jìn)行優(yōu)化；而猛獅科技則表示，補(bǔ)貼退坡導(dǎo)致主機(jī)廠資金緊張，同時(shí)公司鋰電產(chǎn)能尚未真正釋放，主機(jī)廠取消大批訂單導(dǎo)致公司鋰電池板塊上半年業(yè)績受到大幅影響。

值得注意的是，盡管超威動(dòng)力、南都電源和雄韜股份的鋰電池營收有所增長，但其動(dòng)力電池業(yè)務(wù)也深受補(bǔ)貼政策調(diào)整影響而受阻，主要是通信電源、鋰電自行車等業(yè)務(wù)增長帶動(dòng)鋰電池營收增長。

總體來看，鉛酸企業(yè)的鋰電池業(yè)務(wù)發(fā)展速度仍較為緩慢，在公司總營收中占比較小，當(dāng)前對公司營收凈利增長影響也較為有限。

2、市場競爭力較弱配套車型數(shù)量大幅萎縮

2018年補(bǔ)貼新政將補(bǔ)貼金額與電池系統(tǒng)能量密度直接掛鉤，140wh/kg和160wh/kg成為獲得高補(bǔ)貼的新門檻；同時(shí)推薦目錄重審，續(xù)航低于150公里的純電動(dòng)乘用車補(bǔ)貼被取消，續(xù)航300公里以上的車型補(bǔ)貼金額上升。因此，提升電池能量密度和整車?yán)m(xù)航里程就成為了主機(jī)廠和電池廠在2018年的重點(diǎn)任務(wù)。

為此，大批電池企業(yè)通過材料體系改進(jìn)和輕量化等方式提升其電池的能量密度，并配套主機(jī)廠開發(fā)中長續(xù)航里程車型進(jìn)入推薦目錄，為補(bǔ)貼新政正式實(shí)施之后的市場競爭做準(zhǔn)備。而上述鉛酸企業(yè)原來的市場主要集中在微型電動(dòng)車和物流車領(lǐng)域，受補(bǔ)貼新政影響較大，因此也在積極升級產(chǎn)品性能配套新車型，但從實(shí)際效果并不理想。

梳理了2018年1-9批《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》發(fā)現(xiàn)，僅有猛獅新能源、超威創(chuàng)元、南都動(dòng)力等幾家鉛酸電池企業(yè)配套了幾款車型，配套車型數(shù)量以及電池系統(tǒng)能量密度不僅遠(yuǎn)低于寧德時(shí)代、比亞迪、力神、國軒、比克、孚能等大型電池企業(yè)，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上述鉛酸電池企業(yè)在2017年的車型配套數(shù)量。

這表明上述鉛酸電池企業(yè)盡管提升了其鋰電池產(chǎn)品性能，但卻沒有獲得主流主機(jī)廠的廣泛認(rèn)可，這將對上述鉛酸電池企業(yè)2018年及未來的動(dòng)力電池訂單和出貨量產(chǎn)生極大影響。

事實(shí)上，動(dòng)力電池裝機(jī)電量可以直接反應(yīng)上述鉛酸電池企業(yè)在動(dòng)力電池領(lǐng)域的競爭情況。

GGI發(fā)布的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)庫》統(tǒng)計(jì)顯示，2018年1-8月動(dòng)力電池裝機(jī)總電量約23.06GWh。其中，裝機(jī)總電量排名前十企業(yè)合計(jì)達(dá)19.97GWh，占整體的87%，行業(yè)集中度日漸凸顯。

其中，在鉛酸電池企業(yè)中，除天能和超威有超過1萬度電的裝機(jī)電量之外，其余企業(yè)的裝機(jī)電量都只有數(shù)千度電，裝機(jī)電量排名較為靠后。這也表明上述企業(yè)在動(dòng)力電池領(lǐng)域的市場競爭力相對較弱。

3、鋰電產(chǎn)業(yè)布局受挫兼并購項(xiàng)目失敗

近年來，上述鉛酸電池企業(yè)都加大了在鋰電產(chǎn)業(yè)的布局，意圖將鋰電池板塊打造成為公司新的利潤增長點(diǎn)。但隨補(bǔ)貼退坡和市場競爭加劇，鉛酸企業(yè)的鋰電業(yè)務(wù)布局也遭遇諸多障礙。

例如，2016年，圣陽股份發(fā)布公告擬通過產(chǎn)業(yè)基金收購對實(shí)聯(lián)長宜淮安科技有限公司、實(shí)聯(lián)長宜(鹽城)科技有限公司合計(jì)增資8.5億元，獲得實(shí)聯(lián)淮安、實(shí)聯(lián)鹽城各57.24%的股權(quán)。2017年8月，圣陽股份發(fā)布公告終止此次收購，公司鋰電產(chǎn)業(yè)布局失敗。

2017年，駱駝股份發(fā)布公告擬出資1億美元參與金沙江資本收購日產(chǎn)電池子公司AESC項(xiàng)目，意圖通過收購方式獲取AESC的鋰電池技術(shù)，但最終因金沙江資本“缺錢”而被日產(chǎn)取消收購合作而不了了之。

猛獅科技表示，公司福建詔安、湖北宜城兩大鋰電池生產(chǎn)基地仍處建設(shè)階段，產(chǎn)能只有1Gwh，尚未完全釋放產(chǎn)能，加上去杠桿導(dǎo)致資金壓力，使生產(chǎn)線未能按計(jì)劃建成投產(chǎn)；部分客戶因擔(dān)心公司交貨能力，取消了原有的訂單。

與此同時(shí)，截至目前猛獅科技已有65個(gè)銀行賬戶先后被凍結(jié)，公司當(dāng)前深陷危機(jī)。

猛獅科技表示，賬戶大量被凍結(jié)已影響到了公司的資金周轉(zhuǎn)和日常經(jīng)營，且不排除后續(xù)還會(huì)出現(xiàn)其他賬戶被凍結(jié)的情況。

此外，因新能源汽車補(bǔ)貼政策發(fā)生重大變化，公司整車業(yè)務(wù)難以盈利，猛獅科技還決定中止整車業(yè)務(wù)，并對2016年收購的臺(tái)鷹電動(dòng)汽車有限公司產(chǎn)生的商譽(yù)全額計(jì)提減值。

很顯然，隨著補(bǔ)貼加速退坡、電池價(jià)格持續(xù)下滑以及市場競爭加劇，動(dòng)力電池行業(yè)將進(jìn)入深度洗牌期。而在產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)能規(guī)模、能量密度以及資金實(shí)力等方面不具備競爭優(yōu)勢的電池企業(yè)將會(huì)被淘汰出局。在此情況之下，鉛酸電池企業(yè)的未來鋰電池業(yè)務(wù)將面臨更多的發(fā)展障礙。

值得注意的是，盡管動(dòng)力電池行業(yè)洗牌加速，市場競爭加劇，導(dǎo)致鉛酸電池企業(yè)的鋰電池業(yè)務(wù)發(fā)展受阻，但上述企業(yè)并未表示會(huì)放棄該業(yè)務(wù)，反而是將進(jìn)一步加強(qiáng)了其在鋰電產(chǎn)業(yè)的布局，通過提升公司的鋰電池產(chǎn)能、技術(shù)和能量密度等，鞏固其在原有細(xì)分領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢。