目前新能源汽車動力鋰電池重要是兩種――磷酸鐵鋰電池、三元鋰電池。在我國大幅補貼新能源汽車的背景下，三元電池因為能量密度高等多種原因而受寵。但當補貼退坡及意識到未來將進入無補貼時代后，車企們紛紛轉向磷酸鐵鋰電池。隨著新能源汽車的持續(xù)火爆，下游需求旺盛，也使得磷酸鐵鋰價格上漲，產量告急。

華安證券研報指出，磷酸鐵鋰電池在2021年將迎來高速上升，需求結構向好。2021年將迎來磷酸鐵鋰電池需求上升大年，預計同比上升80%。此時，行業(yè)龍頭公司也抓住紅利期，紛紛加大產量擴張，搶占市場份額。

磷酸鐵鋰電池供需關系緊張

龍頭公司已停止接單

目前新能源汽車動力鋰電池重要是兩種――磷酸鐵鋰電池、三元鋰電池。在我國大幅補貼新能源汽車的背景下，三元電池因為能量密度高等多種原因而受寵。但當補貼退坡及意識到未來將進入無補貼時代后，車企們紛紛轉向磷酸鐵鋰電池。2020年TSLAModel3、比亞迪漢等爆款高端車型均配備的是磷酸鐵鋰電池，月銷超過3萬輛的五菱宏光MiniEV同樣采用的是磷酸鐵鋰電池。據(jù)統(tǒng)計，2020年我國銷量前10的新能源車型中有6個車型均推出磷酸鐵鋰電池版本，連戴姆勒等海外車企也明確表示要大規(guī)模推出磷酸鐵鋰電池的新能源汽車。

隨著新能源汽車的持續(xù)火爆，下游需求旺盛，鋰電產業(yè)鏈擴產也在緊鑼密鼓地進行中。車企們紛紛轉向磷酸鐵鋰電池，也使得磷酸鐵鋰價格上漲、產量告急。據(jù)北極星儲能網信息顯示，目前重量級公司市場商談重心上移，價格上調，動力型磷酸鐵鋰最新報價41000元/噸，國內動力型磷酸鐵鋰的主流報價在41000~45000元/噸，價格呈上漲趨勢。儲能型磷酸鐵鋰主流報價在36000~40000元/噸，價格也呈上漲趨勢，商談重心偏高位。

目前部分磷酸鐵鋰龍頭公司已經停止接新單，或將影響到2021年我國新能源汽車市場格局。據(jù)了解，目前龍頭公司已經不再對外報價，因為手中訂單已經太滿，產量已經明顯不足。當前磷酸鐵鋰供需出現(xiàn)結構性短缺，市場缺口依然存在，供不應求。川財證券研報指出，一月以來六氟磷酸鐵鋰價格再次加速上行，實際成交價格從月初的11萬元/噸上漲至14萬元/噸，累計漲幅高達27%。近期幾乎每周1萬元/噸的上漲節(jié)奏，其上漲速度遠超市場預期。

華安證券研報認為，高鎳三元和磷酸鐵鋰共同發(fā)展，電池龍頭恒強，潛力公司加速提升，在以高端乘用車為代表的重視能量密度的場景下高鎳三元優(yōu)勢明顯，份額將擴大。而在中低續(xù)航乘用車及儲能領域，磷酸鐵鋰將憑借其性價比和安全優(yōu)勢煥發(fā)活力。電池端格局龍頭恒強，頭部多寡頭格局穩(wěn)定；潛力公司有望通過綁定主流整車廠實現(xiàn)加速提升。在一段時期內高鎳三元和高性能5/6系三元、CTP方法、刀片等磷酸鐵鋰電池多種技術路線將會共同發(fā)展，長期來看高鎳三元和磷酸鐵鋰份額將兩頭持續(xù)提升。另外，儲能是能源革命的必經之路，隨著新能源發(fā)電占比提升需求愈發(fā)迫切，將迎來發(fā)展元年。

需求結構向好，2021年將迎磷酸鐵鋰需求上升大年

國元證券研報指出，據(jù)GGII數(shù)據(jù)顯示，2020年我國動力鋰電池出貨量為80GWh，同比上升13%。其中三元和磷酸鐵鋰占比分別69%、30%。2020年我國磷酸鐵鋰動力鋰電池市場占比同比增幅較大，同比上升8%。華安證券研報指出，磷酸鐵鋰將在2021年迎來高速上升，需求結構向好。2021年將迎來磷酸鐵鋰需求上升大年，預計同比上升80%，以動力為代表的高端增量顯著，需求結構優(yōu)化，利好頭部公司。

華安證券研報數(shù)據(jù)顯示，預計2020/2021/2022年新能源車銷量為130/180/248萬輛，磷酸鐵鋰裝機占比分別為35%/40%/40%；海外新能源車銷量分別為130/220/312萬輛，2021/2022年磷酸鐵鋰裝機占比5%/9%；對應的動力鐵鋰需求分別為23/43/68GWh。預計2020/2021/2022年非動力需求分別為29/50/83GWh，磷酸鐵鋰電池總需求為52/93/151GWh，對應的材料需求為12/22/35萬噸，同比上升40%/79%/62%。

磷酸鐵鋰2020年底產量約27.9萬噸，相較于2021年22萬噸的需求預測以及補庫存帶來的可能更高的實際需求，預計2021年供需緊平衡，頭部優(yōu)質產量緊缺。考慮到液相法擴產周期接近一年，固相法相對更短，預計產量緊缺的情況不會持續(xù)太久。碳酸鋰價格底部回暖，每漲1000元/噸，對應磷酸鐵鋰成本上漲約234元/噸。碳酸鋰漲價能順利傳導至磷酸鐵鋰材料，磷酸鐵鋰材料端價格變動對電池端成本影響相對較小，價格基本不受影響。磷酸鐵鋰價格每上漲1000元/噸，電池成本新增約0.002元/Wh，對應成本占比約0.5~0.7%。

行業(yè)加速爆發(fā)，龍頭公司加大產量搶占市場

由于新能源汽車行業(yè)的加速爆發(fā)，帶動上游原材料市場需求。據(jù)SMM報價顯示，磷酸鐵鋰現(xiàn)貨價格不斷上漲，疊加目前隨著技術的不斷發(fā)展，磷酸鐵鋰曾經續(xù)航能力不佳的劣勢也逐漸得到改善，且又具備成本低、穩(wěn)定性好、安全性高等特點，磷酸鐵鋰需求不斷新增。行業(yè)龍頭公司也抓住紅利期，紛紛加大產量擴張，搶占市場份額。具備相關優(yōu)勢的上市公司如下。

中核鈦白：二月三日晚間，中核鈦白公布通告稱，公司擬通過全資子公司甘肅東方鈦業(yè)有限公司，投資建設年產50萬噸磷酸鐵鋰項目。通告顯示，項目分三期建設，一期10萬噸、二期20萬噸、三期20萬噸，重要建設磷酸鐵鋰生產線及配套設施，預計總投資為121.08億元，預計最終年利潤為52.8億元。隨后深交所向公司下發(fā)關注函。二月八日晚間，中核鈦白回復深交所關注函稱，現(xiàn)階段自有及自籌資金超50億元，完全可以滿足第一階段項目的資金需求；同時年產50萬噸磷酸鐵鋰項目不僅可有效降低公司鈦白粉制造成本，還能實現(xiàn)硫酸亞鐵的高效增值利用。

德方納米：公司和CATL共同投資18億元在宜賓擴產，以雙方合資子公司曲靖磷鐵為實行主體，采取液相法工藝，擴產8萬噸磷酸鐵鋰產量。合資公司先前的2萬噸產量目前接近滿產，預計8萬噸擴產會較為順利。CATL近期合資建廠鎖定鐵鋰產量動作頻頻，包括德方納米10萬噸、湖南裕能6萬噸、江西升華6萬噸，如包括非合資外采部分，預計CATL2022年鐵鋰需求超過30萬噸，對應約120Gwh鐵鋰電池出貨。

龍蟠科技：去年十二月二十六日，公司通告擬收購貝特瑞的磷酸鐵鋰資產，一旦收購完成，公司將成為僅次于德方納米的磷酸鐵鋰龍頭。國元證券研報指出，貝特瑞鐵鋰在20年前三季度市占率14%，保守假設21年市占率12%，長期來看，假如公司鐵鋰正極保持國內前五，2025年鐵鋰正極需求78萬噸，假設市占率10~15%區(qū)間，單噸凈利3000元，凈利潤將達到2.3億~3.5億區(qū)間，給予40倍，市值94億~141億元預估值。貝特瑞磷酸鐵鋰產線經過前期擴建，產量位于梯隊，貝特瑞是磷酸鐵鋰正極材料領先公司，產量約為3萬噸/年，2019年銷量1.2萬噸，市占率19%，國內前三。

湘潭電化：2020年七月二十三日，湘潭電化表示，裕能新能源目前有三個生產基地，分別位于湖南湘潭、廣西靖西和四川遂寧。目前位于四川遂寧的年產2萬噸磷酸鐵鋰生產線正在建設中，上述生產線投產后，裕能新能源磷酸鐵鋰的總年產量可達到5萬噸左右。2020年十二月二十五日通告顯示，湖南裕能新能源電池材料股份有限公司已于近日完成增資事項，本次增資價格為3.3419元/股，其中CATL新能源科技股份有限公司、比亞迪股份有限公司等戰(zhàn)略投資者及員工持股平臺等以現(xiàn)金增資，共計增資6.48億元。