動(dòng)力鋰電池行業(yè)重要上市公司：目前國(guó)內(nèi)動(dòng)力鋰電池行業(yè)的上市公司重要有CATL（300750）、比亞迪（002594）、孚能科技（688567）、億緯鋰能（300014）、國(guó)軒高科（002074）、澳洋順昌（002245）、鵬輝能源（300438）、欣旺達(dá)（300207）等。

本文核心數(shù)據(jù)：LG化學(xué)和CATL發(fā)展歷程、生產(chǎn)布局、研發(fā)投入、營(yíng)收數(shù)據(jù)、全球動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局

1、五月，LG化學(xué)反超CATL

2021年七月十九日，韓國(guó)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)SNEResearch公布了2021年五月全球動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量情況，LG化學(xué)（現(xiàn)LG新能源）反超CATL，以同比新增3．7倍至5．7GWh居全球動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量第一。

不過從2021年1－五月，全球動(dòng)力鋰電池累計(jì)裝機(jī)量來看，CATL仍然以22．1GWh的裝機(jī)量位居第一，市場(chǎng)份額達(dá)27．1％；LG化學(xué)以0．4GWh之差排名第二，市場(chǎng)份額為26．6％。

2、CATL市場(chǎng)份額和LG化學(xué)的差距逐漸縮小

事實(shí)上，本次LG化學(xué)（現(xiàn)LG新能源）反超CATL并不是沒有預(yù)兆。2019－2020年，CATL動(dòng)力鋰電池出貨量和裝機(jī)量的全球市場(chǎng)份額一直大于LG化學(xué)，并且在全球排名第一。但是，隨著LG化學(xué)在全球動(dòng)力鋰電池出貨量和裝機(jī)量市場(chǎng)份額逐漸增大，兩公司的差距逐漸縮小。

2020年，CATL動(dòng)力鋰電池出貨量市場(chǎng)份額僅高于LG化學(xué)1％，動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量市場(chǎng)份額高于LG化學(xué)2．2％。到2021年1－五月，CATL和LG化學(xué)的動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量市場(chǎng)份額僅相差0．5％。

3、LG化學(xué)能否真正超越CATL？

——發(fā)展歷程比較：LG化學(xué)（現(xiàn)LG新能源）起步更早，CATL發(fā)展更迅速

LG化學(xué)（現(xiàn)LG新能源）能否真正超越CATL呢？首先從LG化學(xué)（現(xiàn)LG新能源）是韓國(guó)動(dòng)力鋰電池龍頭公司。LG化學(xué)成立于1947年，自1995年起LG化學(xué)開始了對(duì)鋰電池的研究，并于1999年LG化學(xué)成為韓國(guó)國(guó)內(nèi)首個(gè)量產(chǎn)小型鋰電池的公司。2000年，LG化學(xué)開始在密西根研發(fā)基地研發(fā)動(dòng)力鋰電池，2009年LG化學(xué)首次將自主研發(fā)生產(chǎn)的鋰電池應(yīng)用于商用電動(dòng)汽車。2020年十二月LG化學(xué)將電池事業(yè)分拆基準(zhǔn)出來另設(shè)為新公司（現(xiàn)LG新能源），目前LG新能源正在申請(qǐng)上市。

CATL是我國(guó)動(dòng)力鋰電池龍頭公司，相較于LG化學(xué)，CATL發(fā)展更為迅速。CATL創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)于1999年創(chuàng)辦ATL，并將其打造為消費(fèi)電子產(chǎn)品鋰電池領(lǐng)域的全球龍頭公司。創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)于2011年二次創(chuàng)業(yè)成立了CATL，CATL成立后發(fā)展迅速，2012年就和德國(guó)寶馬集團(tuán)戰(zhàn)略合作，成為其動(dòng)力鋰電池核心供應(yīng)商，并于2018年成功上市，于2021年七月成為"深市一哥"。

——生產(chǎn)布局比較：LG化學(xué)布局更加全球化

從動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)布局來看，LG化學(xué)動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)布局全球，包括韓國(guó)、我國(guó)南京、我國(guó)無錫、美國(guó)、波蘭；CATL產(chǎn)量布局重要分布在我國(guó)，除了福建、江蘇、青海、四川、廣東之外還在德國(guó)有生產(chǎn)布局。

——研發(fā)投入比較：CATL研發(fā)投入高于LG化學(xué)且逐漸拉大差距

在研發(fā)投入方面，2020年LG化學(xué)在電池板塊的研發(fā)費(fèi)用約為24．2億元，約占所有支出的3．7％；CATL的研發(fā)費(fèi)用為35．7億元，約占所有支出的7．1％。整體來看，CATL研發(fā)投入高于LG化學(xué)且逐漸拉大差距。

注：匯率按165進(jìn)行換算。

——營(yíng)收業(yè)績(jī)比較：LG化學(xué)營(yíng)收業(yè)績(jī)更好，并逐漸拉大和CATL的差距

在營(yíng)收方面，2020年，LG化學(xué)的動(dòng)力鋰電池業(yè)務(wù)營(yíng)收約為473億元，總營(yíng)收約為739億元；CATL動(dòng)力鋰電池業(yè)務(wù)營(yíng)收為394億元，總營(yíng)收為503．2億元。

整體來看，LG化學(xué)在動(dòng)力鋰電池業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模和總營(yíng)收規(guī)模都已超越CATL，并且隨著LG化學(xué)業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大，LG化學(xué)的動(dòng)力鋰電池業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模和總營(yíng)收規(guī)模持續(xù)上升，逐漸拉大和CATL的差距。

注：匯率按165進(jìn)行換算。

注：匯率按165進(jìn)行換算。

——最新布局動(dòng)態(tài)：不斷布局電池產(chǎn)量

從LG化學(xué)（現(xiàn)LG新能源）和CATL的最新布局動(dòng)態(tài)來看，兩者均不斷加大電池產(chǎn)量布局力度，LG化學(xué)計(jì)劃斥資15萬億韓元（約合人民幣855億元）投入動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域，CATL擁有五大生產(chǎn)基地的226GWh產(chǎn)量和合資公司的57GWh產(chǎn)量計(jì)劃。

除了產(chǎn)量布局外，目前LG新能源正在申請(qǐng)上市，六月CATL還和TSLA簽訂為期超4年的長(zhǎng)期動(dòng)力鋰電池訂單。

4、LG化學(xué)未必能真正超越CATL

雖然LG化學(xué)在全球化布局及營(yíng)收方面占有優(yōu)勢(shì)，但CATL的發(fā)展更迅速，在研發(fā)投入及市場(chǎng)份額方面優(yōu)勢(shì)更明顯。尤其是，2021年1－五月，CATL動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量以301．8％的同比增速快于LG化學(xué)（183．7％），可見CATL動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量上升勢(shì)頭更為強(qiáng)勁。基于前文分析結(jié)果，前瞻認(rèn)為，LG化學(xué)未必能真正超越CATL。