摘要：無論是產(chǎn)業(yè)界還是資本界，都對動力電池格外關(guān)注。動力電池受政府政策的影響，經(jīng)歷了瘋狂擴產(chǎn)、兼并重組和強者更強的市場變化，市場格局也在這一系列的動作中發(fā)生了改變。

投資擴產(chǎn)加快，8GWh成為行業(yè)門檻

2017年是動力電池產(chǎn)業(yè)大規(guī)模投資擴產(chǎn)的一年，本報告選取2017年裝機量較大的10家企業(yè)(寧德時代、比亞迪、孚能科技、國軒高科、沃特瑪、天津力神、捷威動力、遠東福斯特、中航鋰電、億緯鋰能)以及投資擴產(chǎn)力度較大、對未來動力電池產(chǎn)業(yè)格局會產(chǎn)生重大影響的3家企業(yè)(鵬輝能源、桑德集團、邁科鋰電)為代表，考察動力電池行業(yè)的投資擴產(chǎn)情況。

投資擴產(chǎn)勢頭最強勁的是寧德時代，遙遙領(lǐng)先于其他企業(yè)。大多數(shù)企業(yè)的擴產(chǎn)規(guī)模在8GWh左右，鵬輝能源、桑德集團和邁科鋰電都選擇了直接擴產(chǎn)8GWh以上，可見其在動力電池市場一爭高下的雄心。13家企業(yè)共擴產(chǎn)139.5GWh，共投資869.7億元，擴產(chǎn)與投資呈現(xiàn)高度相關(guān)性，說明擴產(chǎn)規(guī)模的大小與資金實力密切相關(guān)。根據(jù)上述擴產(chǎn)規(guī)模與相應(yīng)投資額估計，投資1GWh的產(chǎn)能大約需要6億元。

通過分析，寧德時代占到總投資擴產(chǎn)規(guī)模的1/3以上，成為當之無愧的行業(yè)新龍頭;遠東福斯特占到總投資擴產(chǎn)規(guī)模的10%以上，如果產(chǎn)品市場接受度高，將會成為行業(yè)格局中一股重要力量;捷威動力、鵬輝能源、孚能科技、桑德集團、邁科鋰電、國軒高科和中航鋰電占總投資規(guī)模的比例都在5%以上，顯示了他們在動力電池行業(yè)的實力和對未來市場認可度的信心;比亞迪雖然占2017年總投資擴產(chǎn)規(guī)模的比例略低于5%，但已計劃于2018年在青海擴產(chǎn)10GWh，規(guī)模和實力依然強勁;億緯鋰能、沃特瑪和天津力神的占比較低，但相對動力電池市場上的眾多中小企業(yè)，仍有相當強的市場競爭力。

并購重組加快延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局

并購融資能夠為企業(yè)投資擴產(chǎn)提供資金支持，同時也是有實力的上市公司迅速進入動力電池行業(yè)或完善在行業(yè)布局的重要途徑，因此2017年整個動力電池產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)了并購融資的熱潮。本報告整理了2017年動力電池產(chǎn)業(yè)鏈上的33起并購事件，并將其分為上游資源、原材料、電池、電池系統(tǒng)、生產(chǎn)設(shè)備和回收利用6個細分領(lǐng)域進行了分析。

從交易金額看，6個細分領(lǐng)域共涉及交易金額427.74億元(1美元按6.6元人民幣折算，不包含金額不確定的并購事件)，電池及上游原材料、上游資源領(lǐng)域的交易金額較高，電池研發(fā)生產(chǎn)之后的電池系統(tǒng)、生產(chǎn)設(shè)備、回收利用領(lǐng)域的交易金額較低，其中電池領(lǐng)域的交易金額最大，為202.45億元，占總交易金額的47.33%。

從交易事件數(shù)量看，上游資源、電池、原材料和生產(chǎn)設(shè)備領(lǐng)域的交易事件較多，分別為9件、8件、7件和5件。深入到交易后達成的控制程度看，生產(chǎn)設(shè)備和原材料領(lǐng)域獲得“100%絕對控制權(quán)”的比例較高，分別為80%和71%;獲得“51%以上控制權(quán)”比例較高的領(lǐng)域有生產(chǎn)設(shè)備、電池系統(tǒng)、原材料和上游資源4個領(lǐng)域，其中生產(chǎn)設(shè)備和電池系統(tǒng)領(lǐng)域的所有并購在交易后均達到了對被并購公司的控制，原材料和上游資源領(lǐng)域有一半以上的并購在交易后達到了對被并購公司的控制。回收領(lǐng)域并購后均對被并購單位產(chǎn)生重大影響。