曾經(jīng)高毛利引人艷羨的動力電池隔膜，在今年來了個大逆轉。

伴隨鋰電行業(yè)的騰飛，鋰電材料環(huán)節(jié)技術壁壘的隔膜材料同樣迎來了高速發(fā)展。在經(jīng)歷了一段高毛利、附加值的發(fā)展階段后，2015-2017年間，星源材質、鴻圖隔膜、紐米科技、盈博萊、金力股份、旭成科技、惠強新材等隔膜相關企業(yè)先后IPO獲批與掛牌新三板。

但在2017年，隔膜領域的發(fā)展出現(xiàn)逆轉明顯。有隔膜公司向高工鋰電透露，其旗下產品2017年銷售量增長約30%，但是預計全年利潤將下滑近20%—30%。此外，該公司強調，在鋰電池所有材料中，隔膜是唯一價格、毛利一直處于下降通道的環(huán)節(jié)，這令隔膜行業(yè)整體形勢都相當嚴峻。

業(yè)內人士認為，隔膜行業(yè)利潤出現(xiàn)斷崖式下滑與行業(yè)“高燒不退”關系密切，膈膜行業(yè)的投資過熱可能導致行業(yè)全面虧損。

資本從來沒有掩飾對隔膜行業(yè)的看好。一方面，近年來大量上市公司扎推收購鋰電隔膜資產，導致隔膜標的普遍高溢價。

如長園集團19.2億元控股中鋰新材、勝利精密收購蘇州捷力、雙杰電氣控股天津東皋膜、樂凱膠片擬收購中科科技、創(chuàng)新股份55.5億元收購上海恩捷、金冠電氣14.76億元收購鴻圖隔膜等，且收購標的大多溢價明顯。另一位業(yè)內人士透露：“3年前有不少隔膜廠家想找我們接手，要價1億元左右，但現(xiàn)在普遍都要價20多個億，這中間的差價是驚人的。”

另一方面，國內隔膜企業(yè)不斷擴充產能，截止2017年10月底，國內已公開投資的新產線超過120條，新增產能超60億㎡，預計到2018年底，全國鋰電池隔膜總產能將突破80億㎡，但這一數(shù)字明顯遠超當年度市場需求。

但由于隔膜環(huán)節(jié)存在較高技術壁壘，其產品回報率并不高。“舉個例子，把10億元同時投向隔膜和動力電池，電池環(huán)節(jié)創(chuàng)造出的產值要超過隔膜至少2、3倍以上，可以說，隔膜的回報率并不高。”一位不愿具名的鋰電隔膜從業(yè)者表示。

南洋科技布局鋰電隔膜7年但產品仍未實現(xiàn)規(guī)模量產，擅長塑料膜的大東南在鋰電隔膜同樣耗了7年，但仍在路上。

同時，大量產業(yè)投機者入局，導致現(xiàn)有隔膜產能多集中于非高端產品。“在大量上市公司介入，以及后進入隔膜公司加碼的情況下，一方面他們可能不了解隔膜生產的實際情況，低估了隔膜生產的難度或高估了隔膜的回報率，另一方面他們的主要目的并非是在行業(yè)內取得長足發(fā)展，而是要將公司做到上市，推向資本市場之后再進行轉手。”上述人士補充道。

因此，雖然坐擁龐大的隔膜產能，電池廠商卻依舊大呼，滿足高端動力電池需求的隔膜產能匱乏。而在動力電池環(huán)節(jié)被持續(xù)要求“降本提質”的情況下，國內大量的同質化、低品質隔膜產品引發(fā)的危機被放大，隔膜領域價格廝殺殘酷，進一步加劇了隔膜整體價格、毛利下降。

此種情況下，部分大廠商疲于應對價格戰(zhàn)，在盡力維持國內市場的情況下，被迫加快海外市場拓展步伐，小廠商則深陷價格廝殺的泥淖，面臨出局危機。

實際上，投資過熱帶來的隱患遠不止于眼前。

中國塑料加工工業(yè)協(xié)會副秘書長孫冬泉認為，該類型的密集投資實際也并不利于國內隔膜技術的長遠提升：一是產能過剩，導致效益下降，企業(yè)將沒有或減少資金投入產品研發(fā)；二是一旦新隔膜材料、生產技術、生產設備實現(xiàn)突破，現(xiàn)有集中投資的設備將面臨大規(guī)模淘汰；三是鋰電池生產技術尚處于劇烈變動之中，而這種變化或將對當前膈膜行業(yè)產生巨大影響。例如：特斯拉已開發(fā)出固態(tài)鋰電池，一旦技術成熟，應用條件具備，將會對傳統(tǒng)隔膜行業(yè)帶來顛覆性的影響。