近期大盤高位出現(xiàn)明顯震蕩，板塊輪動(dòng)開(kāi)始加快，鋰電池板塊開(kāi)始有所表現(xiàn)，板塊內(nèi)多股收出漲停板。在四川，多家涉鋰上市公司也開(kāi)始積極反彈。隨著新能源汽車產(chǎn)銷兩旺趨勢(shì)不改，將進(jìn)一步提振鋰電池產(chǎn)業(yè)景氣度。

鋰電板塊具有估值優(yōu)勢(shì)

作為新能源汽車重要的組成部分，鋰電池行業(yè)景氣度和行業(yè)整體發(fā)展密切相關(guān)。可以看到的是，隨著新能源汽車產(chǎn)銷的持續(xù)增長(zhǎng)，鋰電池行業(yè)高景氣度不改。

據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的2019年1月國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，1月，我國(guó)汽車產(chǎn)銷分別完成236.5萬(wàn)輛和236.7萬(wàn)輛，比去年同期分別下降12.1%和15.8%；產(chǎn)銷同比均呈現(xiàn)超過(guò)10%的下跌態(tài)勢(shì)。然而在乘用車和商用車全線下挫背后，新能源汽車銷量仍是亮點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，1月份，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成9.1萬(wàn)輛和9.6萬(wàn)輛，與去年同期相比，分別出現(xiàn)113%和138%的增幅。其中純電動(dòng)汽車產(chǎn)銷分別完成6.7萬(wàn)輛和7.5萬(wàn)輛，比去年同期分別增長(zhǎng)141.1%和179.7%；插電式混合動(dòng)力汽車產(chǎn)銷分別完成2.4萬(wàn)輛和2.1萬(wàn)輛，比去年同期分別增長(zhǎng)59.9%和54.6%。

目前國(guó)內(nèi)動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的市場(chǎng)格局已經(jīng)初步形成，新入者的門檻相比前幾年已經(jīng)有了較大的提升。未來(lái)市場(chǎng)中規(guī)模較小的企業(yè)逐漸被淘汰出局，最終市場(chǎng)格局形成。中原證券分析師牟國(guó)洪指出，2019年2月18日鋰電池和創(chuàng)業(yè)板估值分別為25.17倍和29.53倍，板塊和部分個(gè)股估值已具備一定優(yōu)勢(shì)，結(jié)合行業(yè)發(fā)展前景，維持行業(yè)“同步大市”評(píng)級(jí)。目前影響板塊最主要因素之一在于2019年補(bǔ)貼政策退坡幅度的不確定性。短期建議重點(diǎn)關(guān)注2019年補(bǔ)貼政策進(jìn)展情況及前期超跌個(gè)股，中長(zhǎng)期具體結(jié)合政策導(dǎo)向、細(xì)分領(lǐng)域價(jià)格水平和競(jìng)爭(zhēng)格局，建議重點(diǎn)關(guān)注上游部分鋰電關(guān)鍵材料和鋰電池領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。

雅化集團(tuán)率先漲停

在鋰電池板塊出現(xiàn)多股漲停背景下，多只涉足鋰電的川股也在跟風(fēng)上漲，其中雅化集團(tuán)在開(kāi)盤不到20分鐘時(shí)間內(nèi)股價(jià)便快速封死漲停板。天齊鋰業(yè)盤中最高出現(xiàn)超過(guò)8%的漲幅，雖然漲幅有所回落，但收盤仍有3%的漲幅。

具體來(lái)看，在經(jīng)歷2015年業(yè)績(jī)出現(xiàn)近五成下滑后，雅化集團(tuán)盈利能力逐步改善。2016年公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)開(kāi)始止跌回升，進(jìn)入2017年公司業(yè)績(jī)開(kāi)始釋放，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)49.32%，凈利潤(rùn)同比增幅更是達(dá)到78%。2018年公司預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)最高將出現(xiàn)30%的增長(zhǎng)，雖然較2017年有所減速，但仍保持著平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢(shì)。

可以看到作為雅化集團(tuán)的第二大產(chǎn)業(yè)，鋰產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張正在有序進(jìn)行。公司規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)4萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰生產(chǎn)線，第一期年產(chǎn)2萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰生產(chǎn)線建設(shè)順利啟動(dòng)。第二期年產(chǎn)2萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目公司將結(jié)合未來(lái)市場(chǎng)需求擇機(jī)實(shí)施。此外，在2017年底雅化集團(tuán)與澳洲銀河鋰業(yè)簽署鋰精礦承購(gòu)協(xié)議，2018年-2019年每個(gè)年度最低采購(gòu)量為10萬(wàn)噸，2020年-2022年每個(gè)年度最低采購(gòu)量為12萬(wàn)噸。同時(shí)，公司參股澳大利亞核心地勘公司，獲得鋰礦包銷權(quán)及其他相關(guān)鋰礦項(xiàng)目的合作機(jī)會(huì)。此外，與川能投合作開(kāi)發(fā)的李家溝鋰礦，已探明儲(chǔ)量折氧化鋰儲(chǔ)量達(dá)到51萬(wàn)噸，也將成為公司未來(lái)鋰產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資源保障。

作為集上游資源儲(chǔ)備、開(kāi)發(fā)和中游鋰產(chǎn)品加工為一體的鋰電新能源核心材料龍頭供應(yīng)商，天齊鋰業(yè)鋰精礦和鋰化合物正積極擴(kuò)產(chǎn)。鋰精礦方面，泰利森二期擴(kuò)產(chǎn)60萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2019年二季度竣工并開(kāi)始試生產(chǎn)；泰利森三期擴(kuò)產(chǎn)60萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2020年四季度竣工并開(kāi)始試生產(chǎn)。鋰化合物方面，2019年度主要增量是澳洲一期2.4萬(wàn)噸氫氧化鋰項(xiàng)目，目前進(jìn)入階段性調(diào)試階段；澳洲二期2.4萬(wàn)噸氫氧化鋰產(chǎn)線和四川遂寧2萬(wàn)噸碳酸鋰產(chǎn)線將陸續(xù)在2019-2020年竣工。此外，公司以自籌資金約40.66億美元購(gòu)買其持有的SQM約23.77%的股權(quán)，交易完成后公司持有SQM25.86%股權(quán)。公司控股子公司泰利森擁有格林布什鋰輝石礦690萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量的儲(chǔ)量，可以滿足公司未來(lái)的長(zhǎng)期發(fā)展。