截至收盤，億緯鋰能（300014.SZ）、新宙邦（300037.SZ）、恩捷股份（002812.SZ）等跌幅均在5%以上；當(dāng)升科技（300073.SZ）、比亞迪（002594.SZ）、寒銳鈷業(yè)（300618.SZ）、先導(dǎo)智能（300450.SZ）等跌幅均在4%以上。

突然大跌的背后，與前一日市場(chǎng)傳出的兩則關(guān)于新能源汽車補(bǔ)貼方案的傳聞?dòng)嘘P(guān)。傳聞中的兩則方案均顯示，新能源汽車補(bǔ)貼退坡大大超出市場(chǎng)預(yù)期，可能將對(duì)相關(guān)企業(yè)帶來(lái)負(fù)面沖擊。

盡管目前官方對(duì)傳聞中的方案尚未予以確認(rèn)，但市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，新能源汽車補(bǔ)貼退坡已成必然，政府有倒逼新能源產(chǎn)業(yè)鏈的意圖。

不過(guò)，被問(wèn)及政策變化帶來(lái)的負(fù)面影響會(huì)否持續(xù)時(shí)，多位受訪買方人士的態(tài)度都偏樂(lè)觀。受訪者認(rèn)為，補(bǔ)貼下降對(duì)新能源板塊整體而言屬于短期影響，不會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)期的影響，相關(guān)板塊受到的沖擊大概率僅是短期波動(dòng)。

在經(jīng)歷回調(diào)之后，新能源板塊可能會(huì)重新迎來(lái)布局機(jī)會(huì)。

補(bǔ)貼退坡傳聞沖擊

1月8日，兩則關(guān)于2019年新能源汽車補(bǔ)貼方案的傳聞在坊間熱傳。

傳聞中的方案一顯示，從今年2月起，新能源汽車補(bǔ)貼退坡政策或?qū)㈤_(kāi)始正式實(shí)施；其中，2月到6月為過(guò)渡期，補(bǔ)貼退坡幅度為30%；7月1日開(kāi)始，補(bǔ)貼退坡達(dá)50%。

傳聞中的方案二顯示，按照征求意見(jiàn)稿初稿，2019年總補(bǔ)貼盤子約為300-350億，而2017-2018年補(bǔ)貼均在500億以上。雖然該意見(jiàn)稿可能并非最終方案，但總體思路是要求壓縮補(bǔ)貼盤子，行業(yè)平均退坡50%-60%，大幅低于平均40%的市場(chǎng)預(yù)期。

上述兩則傳聞迅速對(duì)相關(guān)板塊引發(fā)沖擊。1月9日開(kāi)盤后，鋰電板塊集體下挫，多只鋰電個(gè)股早盤一度大跌7%甚至8%以上，部分個(gè)股盤中波動(dòng)極大。

以先導(dǎo)智能為例，該股早盤開(kāi)盤后股價(jià)直線下挫，跌幅一度接近9%，但隨后開(kāi)始強(qiáng)力拉升，接近上午11點(diǎn)竟由綠翻紅；不過(guò)，短暫的翻紅后股價(jià)再度扭頭向下，截至收盤下跌4.18%。

“盤中由深跌到拉紅再向下，可能是大資金拉高出貨的操作手法，這背后往往伴隨著交易大幅放量”，深圳一位私募總經(jīng)理1月9日向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱，“如果退坡力度真如傳言所稱之大，那么短期負(fù)面影響是肯定存在的，這會(huì)直接帶來(lái)汽車單價(jià)的提高，所以短期內(nèi)可能會(huì)引發(fā)資金出逃。”

數(shù)據(jù)顯示，先導(dǎo)智能在過(guò)去兩個(gè)多月以來(lái)的日均成交額僅有2億出頭，但該股1月9日成交額達(dá)到6.1億元，較之前明顯放大。

不過(guò)，有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，從1月9日多只個(gè)股的整體情況來(lái)看，補(bǔ)貼降坡對(duì)相關(guān)板塊帶來(lái)的負(fù)面沖擊并不算太大。

“從股票層面來(lái)看，如果按照傳言的版本，今天的反應(yīng)還算好”，廣州一位公募基金經(jīng)理李林（化名）1月9日受訪時(shí)指出，“補(bǔ)貼降坡影響較大的動(dòng)力電池這塊，但從代表個(gè)股寧德時(shí)代（300750.SZ）、億緯鋰能來(lái)看，股價(jià)反應(yīng)還算可以。前者開(kāi)盤大跌后一直往回拉，到收盤只跌了不到2個(gè)點(diǎn)；后者雖然跌了5%以上，但它昨天是漲停的，所以今天跌幅其實(shí)還好。”

政策倒逼產(chǎn)業(yè)鏈完善

被問(wèn)及補(bǔ)貼降坡政策傳聞對(duì)相關(guān)板塊的沖擊是否會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)一段時(shí)間時(shí)，多位受訪者提出了否定意見(jiàn)。

前述廣州公募基金經(jīng)理李林提到，“補(bǔ)貼兩年退出是已經(jīng)明確的，無(wú)非是今年多點(diǎn)或是少點(diǎn)。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)安排造成一些影響。但從兩年的時(shí)間維度來(lái)看，影響很小。補(bǔ)貼政策降坡，某種程度上反映出政府倒逼產(chǎn)業(yè)鏈的意圖。”

金信消費(fèi)升級(jí)擬任基金經(jīng)理?xiàng)钊拭?月9日接受記者采訪時(shí)也表示，“補(bǔ)貼下降對(duì)新能源板塊整體而言屬于短期影響，不會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)期的影響。國(guó)際市場(chǎng)的歷史經(jīng)驗(yàn)表明，企業(yè)做大做強(qiáng)并非依靠政府的補(bǔ)貼，正如一個(gè)體魄健康的人一樣，其成長(zhǎng)必然是依靠自身的造血系統(tǒng)，并非依靠外部的輸血系統(tǒng)支撐其成為強(qiáng)大的軀體。”

楊仁眉進(jìn)一步指出，“新能源汽車行業(yè)的補(bǔ)貼下降也會(huì)是一個(gè)確定的方向，無(wú)非下降的比例可能每次有所調(diào)整，不影響新能源汽車的發(fā)展。此信息只是短期的一個(gè)波動(dòng)而已，短期對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流有所影響，但是補(bǔ)貼在現(xiàn)金流中的占比相對(duì)較小，影響時(shí)間也有限。目前新能源汽車行業(yè)中的特斯拉已經(jīng)盈利，公共充電樁業(yè)務(wù)也開(kāi)始盈利，相關(guān)的數(shù)據(jù)均表明此行業(yè)的發(fā)展進(jìn)入自身商業(yè)正循環(huán)系統(tǒng)。新能源汽車板塊將是金信消費(fèi)升級(jí)未來(lái)關(guān)注的重點(diǎn)之一。”

同日，深圳聚灃資本相關(guān)人士亦向記者表示，“降補(bǔ)政策的負(fù)面沖擊有短期影響，中長(zhǎng)期來(lái)看，新能源汽車的方向是向好的，補(bǔ)貼的退出也只是一個(gè)時(shí)間問(wèn)題，行業(yè)本身需要有自身發(fā)展的原動(dòng)力，需要擺脫對(duì)補(bǔ)貼的依賴。未來(lái)，真正有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)將會(huì)在市場(chǎng)上脫穎而出。”

對(duì)于回調(diào)之后帶來(lái)的買入機(jī)會(huì)，無(wú)論是受訪的買方人士還是賣方機(jī)構(gòu)，普遍認(rèn)為應(yīng)等政策落地后再考慮。

國(guó)海證券1月9日分析指出，政策的邊際影響是電氣設(shè)備行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)因素。目前對(duì)于補(bǔ)貼政策的預(yù)期仍存在不確定性，公布時(shí)點(diǎn)、退坡幅度、是否含有過(guò)渡期等等都會(huì)對(duì)行業(yè)產(chǎn)生邊際影響，當(dāng)下建議投資者靜待政策落地后的布局機(jī)會(huì)。我們判斷在2019年3、4月份將會(huì)迎來(lái)相對(duì)較好的布局機(jī)會(huì)。在這之前，存在的是個(gè)股博弈性機(jī)會(huì)，例如，上周外盤大幅上漲以及貨幣調(diào)控的降準(zhǔn)政策有望助推近期板塊企穩(wěn)反彈。

李林表示，“今年看好新能源車的人比較多，我認(rèn)為調(diào)整之后還是有機(jī)會(huì)的。不過(guò)短期影響還在發(fā)酵，目前而言還是先謹(jǐn)慎為主。”

楊仁眉則認(rèn)為，“市場(chǎng)的價(jià)格調(diào)整的持續(xù)與否，取決于負(fù)面信息的持續(xù)性，對(duì)于目前的沖擊指數(shù)是一個(gè)超調(diào)（Overshooting），并非一個(gè)方向性的變化。對(duì)于未來(lái)的電氣板塊是否可能重新啟動(dòng)，可能更多的源于后續(xù)的事件延續(xù)性。邏輯上，相關(guān)設(shè)備的公司定價(jià)權(quán)相對(duì)較弱，波動(dòng)也較大，疊加短期的負(fù)面信息的變化，形成了波動(dòng)共振，導(dǎo)致波動(dòng)加大。”