炭素行業(yè)龍頭企業(yè). 公司處于炭素行業(yè)產(chǎn)能亞洲第一、世界第三的國內(nèi)龍頭地位,整體布局擁有資源共享,品種多樣,分工協(xié)作、優(yōu)勢互補的優(yōu)勢.銷售網(wǎng)絡(luò)遍及全國各地,公司已形成了穩(wěn)定并不斷發(fā)展的客戶群,與許多客戶建立了長期戰(zhàn)略合作關(guān)系.行業(yè)內(nèi)具有較顯著的規(guī)模優(yōu)勢和市場地位.


    炭素制品與鐵礦開采雙輪驅(qū)動. 公司是我國炭素行業(yè)的龍頭企業(yè).公司主要原材料為石油焦、針狀焦和瀝青,主要產(chǎn)品為石墨電極、 炭磚和等靜壓石墨,2014 年產(chǎn)能繼續(xù)保持穩(wěn)定.銷售方面, 2014 年公司繼續(xù)執(zhí)行"以銷定產(chǎn)、以產(chǎn)促銷"原則,全年主要產(chǎn)品產(chǎn)銷率保持在較高水平.


    炭素產(chǎn)品規(guī)模優(yōu)勢明顯. 公司是我國炭素行業(yè)的龍頭企業(yè),主要產(chǎn)品包括普通功率、高功率、超高功率石墨電極;微孔炭磚、半石墨質(zhì)炭磚、鋁用炭磚和各種礦熱爐用內(nèi)襯炭磚;特種石墨、生物炭、炭氈和炭/炭復合材料等,炭素制品產(chǎn)能規(guī)模為亞洲最大、世界第三,規(guī)模優(yōu)勢明顯.


    參與受讓吉林炭素有限公司的 70%股權(quán). 公司與吉林炭素有限公司展開股權(quán)參與性合作,將高效的管理機制融入之其中,將會提高其生產(chǎn)效率和管理效益.同時,更有利于優(yōu)化、整合炭素行業(yè)資源分布,減少競相壓價,促進炭素行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、升級,促進炭素行業(yè)有序、健康發(fā)展,符合公司做大做強炭素產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略目標.


    聚焦石墨烯,增強研發(fā)能力. 目前,公司繼續(xù)推進與中國科學院上海應用物理研究所關(guān)于國產(chǎn)核級石墨材料的項目合作以及與清華大學核能與新能源技術(shù)研究院關(guān)于高溫氣冷堆核石墨聯(lián)合中心的合作項目.同時,公司于 2014年與中國科學院山西煤炭化學研究所關(guān)于特種炭石墨簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議,旨在聯(lián)合進行特種炭石墨材料的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化.研發(fā)成果方面,目前公司鋰電池負極材料等炭素新材料已投入市場,小批量超級電容器用炭材料、石墨烯的生產(chǎn)工藝實驗順利進行.


    盈利預測及評級. 公司為炭素行業(yè)龍頭企業(yè),目前經(jīng)營發(fā)展穩(wěn)定,預計的公司 2015-2017 年 EPS 分別為 0.04 元/股、 0.11 元/股和 0.20 元/股(按照攤薄以后的股本計算).考慮到公司正在發(fā)展石墨烯產(chǎn)業(yè), 存在一定不確定因素,因此暫不給予公司評級.


    風險提示. 下游鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷,市場需求不旺.(海通證券)