2019年鋰離子電池電解液行業(yè)利潤額增長率將高達(dá)84%。受益于以手機(jī)、筆記本電腦、數(shù)碼產(chǎn)品等為代表的消費(fèi)電子產(chǎn)品的旺盛需求，全球鋰離子電池產(chǎn)業(yè)近幾年來一直保持高速增長的態(tài)勢。電解液的總成本占鋰離子電池的成本的比例約為5%-15%，電解液的用量與鋰離子電池的產(chǎn)量呈一定比例關(guān)系，因此鋰離子電池電解液的市場規(guī)模與鋰離子電池的市場規(guī)模呈一定比例關(guān)系，2019年鋰離子電池電解液行業(yè)利潤額增長率將高達(dá)84%。

鋰離子電池電解液市場需求情況

鋰離子電池以其能量密度高、輸出電壓高、輸出功率大、自放電小、工作溫度寬、無記憶效應(yīng)和環(huán)境友好等優(yōu)點(diǎn)，自20世紀(jì)90年代實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化以來，被成功應(yīng)用于多種便攜式電子設(shè)備，迅速發(fā)展成為了3C產(chǎn)品領(lǐng)域重要的電源產(chǎn)品。近年來，隨著技術(shù)進(jìn)步、鋰離子電池成本的下降、環(huán)保意識的提高及政府政策的扶持，新能源汽車產(chǎn)業(yè)取得了快速發(fā)展，動力類鋰離子電池成為未來鋰離子電池市場的主要增長引擎。

電解液出貨量及經(jīng)營情況

電解液是鋰電池四大關(guān)鍵材料之一，成本只占到鋰電池的10%左右，卻對鋰電池的各項性能起著關(guān)鍵作用，素有鋰電池“血液”之稱。近年來隨著鋰電池產(chǎn)業(yè)的成熟，國產(chǎn)鋰電池電解液從2002年左右開始進(jìn)入市場，并逐步取代進(jìn)口產(chǎn)品。2018年，國產(chǎn)電解液出貨量達(dá)17.33萬噸，同比增長57.55%。

核心產(chǎn)品六氟磷酸鋰價格自17年起一路下行至18年底9.5萬元/噸的最低價格，已接近大部分企業(yè)的盈虧平衡線，企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)意愿較低。在下游需求持續(xù)增長的情況下，19年六氟價格有望企穩(wěn)反彈。六氟磷酸鋰價格下滑拖累板塊業(yè)績，19年有望重回增長。

鋰離子電池電解液行業(yè)利潤額實現(xiàn)行業(yè)性反轉(zhuǎn)

電解液行業(yè)凈利潤2018年觸底，2019年預(yù)期增速高達(dá)84%。從行業(yè)利潤額來看，電解液在2018年觸底/YoY-12%，而2019年的將高達(dá)84%的增長，實現(xiàn)行業(yè)性反轉(zhuǎn)。

中游鋰電池材料有望迎來爆發(fā)期

電解液的主要原材料是六氟磷酸鋰，其市場供應(yīng)價格已經(jīng)處于歷史的底部區(qū)域，價格繼續(xù)向下的空間很小。因為鋰電池的需求量逐步大漲，電解液的使用主要是集中在三元電池的應(yīng)用上，隨著三元電池的應(yīng)用不斷增加，電解液的使用量也將會大幅得到提升，大概率會在整個鋰電池材料中率先企穩(wěn)。

鋰離子電池下游應(yīng)用市場發(fā)展情況

隨著更多汽車廠商涉足電動汽車領(lǐng)域，眾多新車型陸續(xù)問世，加上各國政府對電動汽車的扶助政策和激勵措施，插電式混合動力汽車增長迅猛。我國自2013年以來，國家發(fā)改委、財政部、工信部以及科技部等各大部委陸續(xù)出臺了一系列鼓勵和推廣新能源汽車發(fā)展的政策，包括新能源汽車購置價格上的高額補(bǔ)貼，以及不限行不限號等政策優(yōu)惠。

雖然全球主要智能終端設(shè)備增長放緩或出現(xiàn)下滑，但3C產(chǎn)品領(lǐng)域鋰離子電池的需求仍維持較高水平并呈一定的增長趨勢，這主要?dú)w于以下因素：一是盡管增長放緩，但全球主要智能終端出貨量維持在較高水平；二是現(xiàn)有主要智能終端不斷升級更新，對輕薄化、高容量的鋰離子電池需求不斷增加；三是隨著技術(shù)進(jìn)步，新的消費(fèi)電子產(chǎn)品市場不斷誕生，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷發(fā)生變化，近年智能穿戴設(shè)備等產(chǎn)品的興起給鋰離子電池帶來了新的市場需求。

業(yè)內(nèi)分析人士預(yù)計，未來六氟磷酸鋰的市場容量將呈現(xiàn)快速增長，一旦新能源汽車市場有所突破，將給上游的鋰離子電池電解液以及六氟磷酸鋰帶來幾何級的增長。根據(jù)了解，電解液配方專利問題也同樣是困擾中國企業(yè)走出去的重要原因。動力電池與數(shù)碼電池在電解液環(huán)節(jié)不存在技術(shù)路徑風(fēng)險，研發(fā)實力強(qiáng)的電解液龍頭公司進(jìn)入該領(lǐng)域不會太難。電動汽車普及仍需動力電池降價，國產(chǎn)電解液替代空間巨大。