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三星動力鋰電池的業務的長期展望 三星SDI會影響全球的供應鏈?

鉅大鋰電  |  點擊量:0  |  2020年03月24日  

星SDI的2019年的情況和2020展望今天在千股跌停中,CATL逆勢還翻紅了,真是我國動力鋰電池龍頭股票。而三星SDI在之前也公布了自己的年報,韓國的不少證券公司也對其業務情況做了分解和預估,總感覺自從三星Note7之后,SDI的行事風格完全變樣了


三星動力鋰電池的業務的長期展望


從整體營收來看,三星SDI在2019年時自成立以來,首次實現年銷售額10萬億韓元,達到了100097.4億韓元(588.247億人民幣)。其中電池業務的情況電池部門的銷售額為7.71萬億韓元(453億人民幣),同比上升11%


大電池業務:目前SDI的重要客戶包括大眾(pHEV的項目和E-golf、BMW的海外pHEV電池和FCA的BEV項目),大電池業務自從2019年Q2以來持續在上漲,2019年折算下來一共有195.8億


小電池業務:包含手機電池和圓柱電池,由于手機需求的瓶頸問題,SDI的軟包小電池達到了一定的瓶頸,小電池看下來發展的情況比較穩定,總體的拆分下來在下跌,一共257億


備注:這個拆分是《??????????,?????》報告里面做的,SDI在季度報告前三季度都有個顏色分拆的,可能是韓國券商去調研的數據


圖1SDI的電池業務收入拆分(單位億RMB)


在利潤方面,年度營業利潤同比下降35.4%至4,622億韓元(27億人民幣),特別是第四季度的營業利潤同比下降91.9%到201億韓元。這個重要是在去年十月份,對韓國的ESS儲能系統采取消防措施(包括防火的措施)一次性支出2000億韓元,這一大筆錢下去,整個第四季度的利潤情況不太好看。不過好的地方,隨著儲能方面的措施到位,目前SDI的ESS儲能業務還能繼續往前走。在三星的報告《4Q19QuarterlyEarnings》有幾個很關鍵的數據:


IHS預測2020年,xEV新能源汽車市場的需求量為176GWh,會有55%的增幅,這個數據重要是出自對我國、歐洲兩個重要市場的增幅的預測,未必能達到這個速度的需求量上升


B3預測2020年,全球的儲能市場的需求量為15.9GWh,會有26%的增幅


B3預測小型電池市場,2020年會有102億支電芯,同比14%的漲幅


這里最為奇特的地方,是三星單獨把IT方面的紐扣電池拿出來,由于無線耳機的需求,三星SDI表示:“我們將專注于開發高密度‘紐扣電池’并進入我國市場,以擴大銷售”,在動力鋰電池業務上轉向圓柱并兼顧兩頭也算了,單獨把紐扣電池拉出來說一下,真的是兩頭都要兼顧。


會影響全球的供應鏈?


三星SDI是個謎,在2016年和LGChem進入我國市場的時候,是采取了殺氣騰騰的價格戰策略的。時至2020年,在其最重要的兩個客戶BMW和大眾身上,一個是從pHEV&BEV的A點轉為了BEV的B點,在大眾的MEB項目上從之前的三家主供被剔除出電池戰略伙伴,這個轉變有點大。但是整體的局勢,隨著一線龍頭公司的博弈權越來越大,我們也看到了一些平衡的手段。所以目前三星SDI還考慮在匈牙利擴大產量。在歐洲,匈牙利廠目前正在運營中,目前有3條生產線投入運營,1號產線于2018年底投入運營,而2-4號線在2019年三月至九月分別投入運營。根據最新的需求情況,三星SDI還計劃在哥德建立第二家廠,共考慮四條生產線,年產量為1200萬塊電池。計劃2020年啟動建設,2021年開始運營,滿足歐洲客戶的需求。


圖2SNE比較的2018年十月到2019年十月的市場份額


SDI在線的產線,之前重要是用于ESS和出口到歐洲的產品,根據下一步的情況,可能會落地一個面向BEV和pHEV的電池產線,這里涉及的問題是我國從2017年開始電芯的價格下降速度太快,按照國外車企的節奏來跟隨的SDI未必能趕得上這個成本下降的速度。


小結:如上面的圖里面看到的那樣,在全球范圍內來看電池公司是寡頭化的,所以也就出現了pSA自己投錢和Saft準備產量,VW也要投錢在歐洲插手電池業務甚至在國內尋找潛在標的。整個市場的均衡態勢,可能會受到法規和需求的調動,到底2020年實際行業的發展情況,還有點變數。


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