在2019年伊始，作為第三方Pack龍頭公司普萊德的操盤手，東方精工爆出巨額虧損。

一月三十日晚間，東方精工（002611）披露《2018年度業績預告修正通告》，預計2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損29.44億元至虧損44.16億元。而在2018年三季報中，東方精工預計2018年凈利潤變動區間約為5.5億元至6.52億元。

東方精工表示，結合普萊德實際經營情況以及未來行業政策、市場格局、客戶結構、技術變化、毛利率波動等綜合因素，公司認為因收購北京普萊德100%股權而形成的商譽存在大額減值跡象，基于謹慎性原則，需計提相應的商譽減值準備，預計計提金額約為30.60億元至41.42億元。

和之形成的"羅生門"現象是，2018年三月，普萊德就和北汽新能源簽訂大單，北汽新能源在2018年1-六月向普萊德下發合計約3.8萬臺動力鋰電池的采購訂單，總金額合計約為18.69億元。

根據東方精工2018年半年報披露，普萊德H1動力鋰電池Pack出貨電量約1GWh，同比上升約167%；出貨套數約3萬臺，同比上升約216%。普萊德實現營業收入12.03億元，實現凈利潤1.07億元。

高工產研鋰電研究所（GGII）統計數據顯示，2018年普萊德為北汽EC系列配套的Pack銷量達到50814臺套。

回顧收購細則，東方精工以47.5億元完成普萊德100%股權收購，普萊德承諾2016年、2017年、2018年和2019年經審計的累計實際扣除非經常性損益后的凈利潤不低于14.98億元，其中2016-2019年凈利潤分別不低于2.5億元、3.25億元、4.23億元和5億元。

而普萊德2016、2017年度累計扣非凈利潤累計為5.94億元，實際業績占承諾業績的比例為103.30%，業績承諾達標。

有關本次大幅計提商譽減值，深交所也發函要求東方精工補充披露2017年末對普萊德進行商譽減值測試的過程以及測試的關鍵參數，包括預測期收入、毛利率、折現率等，說明2017末未對商譽計提減值的原因。

并要求其披露2016至2018年度普萊德前五名銷售客戶及供應商名稱、交易金額、是否和東方精工存在關聯關系以及是否存在銷售退回等情況。結合經營情況、信用和定價政策說明是否存在關聯方利益輸送、年底突擊調節利潤等情形。

業內人士普遍認為，目前動力鋰電池Pack市場受到整車廠和電池廠的大幅蠶食，大部分第三方Pack公司生存狀態已岌岌可危，加上對賭期面對結束，原合作體系延續面對不確定性，普萊德將面對更為嚴峻的市場蠶食沖擊，這或成為東方精工大幅計提商譽減值的原因。

業績"羅生門"背后

事實上，在動力鋰電池降成本、競爭激烈、標準化制造以及補貼退坡等的大環境下，無論從產業發展的角度，還是從技術發展的角度來看，車企自建或和電池廠合資組建Pack廠已成一大趨勢。

相關數據顯示，2018年國內車用動力鋰電池Pack廠商裝機統計，排名前十的Pack廠占據72%的市場份額。而以車企為主導的比亞迪、上海捷新(上汽占股51%，萬向占股49%)、蕪湖奇達(奇瑞新能源全資子公司)、長安新能源分別位列第二、第五、第六、第八，占據了前十公司中超4成的市場份額。

可以看到，乘用車企的自建/合資Pack公司正在加速"蠶食"市場。此外，包括江鈴、長城、吉利、東風等一線主機廠，都在2018年向電芯廠采購了部分電芯，由自己負責總成實現裝機，從而搶奪了一部分電池廠和第三方PACK廠的訂單。

在客車領域，實力雄厚的客車公司包括宇通、南京金龍、銀隆、廈門金旅等客車公司也在加速謀劃自建Pack配套。

動力鋰電池方面，CATL、比亞迪、國軒高科、力神、孚能科技、比克電池、億緯鋰能、國能電池、中航鋰電、卡耐新能源等裝機電量排名前十的公司都有自建PACK，占據了當前動力鋰電池市場的最大份額。

此前，一位第三方Pack公司人士向高工鋰電表示，第三方Pack公司已是"夾縫求生"的狀態，即便是像普萊德這樣背靠車企/電池資源的第三方Pack公司，一旦對賭期結束，后續業績上升大概率面對困境。

如今看來，已是一語成讖。