01、鋰電池成本之痛

隨著新能源汽車市場(chǎng)的火爆，動(dòng)力鋰電池需求大增，在動(dòng)力鋰電池技術(shù)路線上鋰電池獨(dú)霸天下。下游需求的激增，也帶來(lái)了鋰電產(chǎn)業(yè)上游原材料價(jià)格持續(xù)走高。近年來(lái)，鋰大爺、鈷奶奶等外號(hào)的出現(xiàn)，就是上游原材料價(jià)格暴漲的反映。

以鋰電正極原材料碳酸鋰為例，九月份，碳酸鋰價(jià)格突破50萬(wàn)/噸關(guān)口。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年九月三十日，電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格是4萬(wàn)元/噸。兩年之后，這一價(jià)格已經(jīng)飆升至50萬(wàn)元/噸以上，漲幅超十多倍。

電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格走勢(shì)

（資料來(lái)源：USGS，百川盈孚，東吳證券研究所）

原材料價(jià)格大漲，為產(chǎn)業(yè)鏈上游礦產(chǎn)公司帶來(lái)了超高的業(yè)績(jī)，但也造成了中下游電池公司和整車公司盈利承壓，電池制造商和新能源車企利潤(rùn)率下降。2022年三月起，近20家新能源汽車廠商先后公布提價(jià)通知以應(yīng)對(duì)成本上升壓力。

鋰資源供給緊張，在一定程度上制約了鋰電行業(yè)的發(fā)展，尋找鋰電替代技術(shù)，成為一種迫切需求。在鋰電成本焦慮之下，鈉離子電池備受關(guān)注，被稱為萬(wàn)年備胎的鈉離子電池有可能迎來(lái)它的第二春。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)分析，目前國(guó)內(nèi)鈉離子電池廠商產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程推進(jìn)較快，多于2022-2023年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。預(yù)計(jì)今年年底鈉電池技術(shù)和材料體系有望基本定型，2023年將成為鈉電產(chǎn)業(yè)化元年，實(shí)現(xiàn)小批量出貨，2024年將實(shí)現(xiàn)大批量量產(chǎn)。

02、鈉離子電池理論上具備成本優(yōu)勢(shì)

鈉離子電池最早在20世紀(jì)80年代被提出，其工作原理和鋰電池相似，并且具備自身的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。鈉離子電池具備更優(yōu)的安全性、放電性和工作溫度區(qū)間。鈉離子電池在放電的時(shí)候可以放電到0伏，不存在鋰電池同情況下面對(duì)的安全問(wèn)題；同濃度的鈉鹽電解液比鋰鹽電解液離子導(dǎo)電率更高，這決定了鈉離子電池具有更優(yōu)秀的快充性能；鈉離子電池低溫性能更優(yōu)異，在-20℃低溫環(huán)境中，也擁有88%以上的放電保持率。

鈉資源儲(chǔ)備豐富，正極上游材料價(jià)格低廉且穩(wěn)定。相比鋰資源，鈉資源非常豐富，地殼中鈉是鋰的423倍。鈉資源更高的豐度保證了正極材料上游原材料價(jià)格的低廉。據(jù)中科海鈉數(shù)據(jù)顯示，鈉離子電池銅基正極成本相比磷酸鐵鋰正極可降低近60%；同時(shí)，由于鈉和鋁不易發(fā)生合金化反應(yīng)，集流體可以全部使用鋁箔代替銅箔，成本可降低近70%。根據(jù)綜合測(cè)算，鈉離子電池成本相比性能接近的磷酸鐵鋰電池可降低約30%-40%。此外，鈉電池和鋰電池均為搖椅式二次電池，并且兩者在化學(xué)反應(yīng)中具有相似的性質(zhì)。結(jié)構(gòu)的高度相似決定了兩者的生產(chǎn)流程和產(chǎn)線接近，未來(lái)可共用產(chǎn)線，降低產(chǎn)線建設(shè)成本。

目前，鋰電池上游材料價(jià)格短時(shí)間內(nèi)難以下降，從成本角度出發(fā)，假如鈉離子電池快速落地或許能夠在一定程度上緩解電池廠商的成本焦慮。

鈉離子電池和鋰電池成本比較

（資料來(lái)源：中科海鈉）

鈉離子電池生產(chǎn)工藝

（資料來(lái)源：國(guó)信證券研究所）

03、現(xiàn)階段鈉離子電池成本還不便宜

不過(guò)，鈉離子電池成本優(yōu)勢(shì)目前只是體現(xiàn)在理論上。現(xiàn)階段，和已經(jīng)發(fā)展成熟，靠規(guī)模化生產(chǎn)降低了大量成本的鋰電池相比，鈉離子電池實(shí)際上還未能具備成本的優(yōu)勢(shì)。鈉離子電池的成本，未來(lái)會(huì)隨著技術(shù)的成熟和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大化而降低。但在短時(shí)間內(nèi)，鈉離子電池相比鋰電池而言的成本優(yōu)勢(shì)不一定能凸顯。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于鋰電池的技術(shù)也會(huì)進(jìn)步，成本也會(huì)下降，而且目前碳酸鋰價(jià)格處于高位，一旦進(jìn)入下降通道，意味著磷酸鐵鋰電池價(jià)格會(huì)快速走低。鈉離子電池要從無(wú)到有、從有到價(jià)格更低，這個(gè)進(jìn)程必須快于磷酸鐵鋰電池的價(jià)格下降速度，才能在未來(lái)某個(gè)時(shí)間點(diǎn)取得性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。

當(dāng)下鈉離子電池生產(chǎn)成本還比較高，待小批量推廣后，未來(lái)兩三年可以逐步釋放出一定的產(chǎn)量，性價(jià)比才會(huì)顯現(xiàn)。目前市場(chǎng)對(duì)鈉離子電池的期待，很大程度上取決于它在理論上的成本優(yōu)勢(shì)。成本優(yōu)勢(shì)都是在比較中出現(xiàn)的，由于鋰電池關(guān)鍵原材料碳酸鋰價(jià)格的暴漲，在一定程度上放大了鈉離子電池的優(yōu)勢(shì)。

04、鈉離子電池行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定在加速

鈉離子電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展向好，但作為鋰電池的替代品，鈉電產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展也受到一些質(zhì)疑。有產(chǎn)業(yè)人士指出，未來(lái)鋰電價(jià)格回落、鋰電池回收產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，或?qū)?duì)鈉電的發(fā)展形成一定制約。

雖然存有質(zhì)疑，但鈉離子電池相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等都在加速完善。自2021年至今，能源局、發(fā)改委等多部門相繼公布《有關(guān)加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見》《十四五新型儲(chǔ)能發(fā)展實(shí)行方法》《十四五可再生能源發(fā)展規(guī)劃》等多項(xiàng)文件，均提及推動(dòng)鈉離子電池技術(shù)開發(fā)。

最近，我國(guó)電子技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化研究院官網(wǎng)也公布了《有關(guān)鈉離子電池行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（征求意見1稿）征求意見的通知》。《通知》指出，鈉離子電池標(biāo)準(zhǔn)起草組完成了征求意見1稿的編制工作，并要求相關(guān)單位在十月二十三日前將意見反饋。關(guān)于此次鈉離子電池行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（征求意見1稿）征求意見，有分析認(rèn)為，鈉離子電池行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定工作的推進(jìn)，將有助于國(guó)內(nèi)鈉電池行業(yè)從0到1的過(guò)程加速躍進(jìn)。

從目前行業(yè)釋放的積極信號(hào)來(lái)看，鈉離子電池商業(yè)化正漸行漸至，2023年和2025年或是鈉離子電池量產(chǎn)落地和產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程開啟的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，屆時(shí)，將帶動(dòng)鈉離子電池全產(chǎn)業(yè)鏈飛速發(fā)展。