七月9至十日，2022年鈉電池產業技術論壇在寧波成功召開。此次論壇以聚焦用戶需求為牽引，集合了鈉電池產業的上下游、學術界及產業界，從器件到系統到應用的各個層次專家，吸引來自全國多所高校、研究機構、供應鏈公司以及科技公司在內的共計300余名專家學者和會。

此外，七月十三日，住建部、國家發改委公布有關印發城鄉建設領域碳達峰實行方法的通知，鼓勵選用新能源汽車，推進社區充換電設施建設。政策支持下鈉離子電池規模發展有望陸續落實。

在消息面驅動下，鈉離子電池板塊活躍。Choice數據顯示，截至七月十八日A股收盤，鈉離子電池指數（861379）漲幅靠前，達到3.27%。成分股中山東章鼓、華陽股份漲停、容百科技、浙江醫藥、百川股份等跟漲。

鈉電池加速跟進，有望接力鋰電池實現商業化

中信證券梳理了鈉電池伴隨著鋰電池的三個發展階段，具體如下：

階段一：同時起步

20世紀70年代，由于鈉鋰元素之間電化學性質極為相似，鈉離子電池和鋰電池研究同時起步。

階段二：鋰電池率先開始商業化

過去三十年，全球對消費電池和動力鋰電池的需求往往聚焦在高能量密度和使用壽命，因此鋰電池在功能參數上更加適合。其次，軟碳、石墨等碳基材料嵌鋰性能較好，但嵌鈉能力較弱，因此，20世紀90年代開始，鋰電池商業化進程逐漸快于鈉離子電池。

階段三：鈉離子電池發展提速

2020年開始全球碳中和一致預期逐漸形成，加速電化學儲能需求。全球范圍內關于鈉離子電池的支持政策開始增多。鈉電池可以減弱鋰資源供應鏈安全問題。鋰資源的總量分布也十分有限，容易且一定程度上已經受貿易爭端影響。而我國鈉資源儲量非常豐富，且分布廣泛、價格穩定、提煉也更為簡單。于是2021年開始，鈉電池公司融資進展迅速。各大鈉電池龍頭中試線、規模產線有望陸續落地，商業化漸行漸至。

經濟+安全，產業鏈基礎完善，切換鈉離子電池技術路線成本低

①原材料方面，鈉資源儲量大且分布廣泛，具備成本優勢

國泰君安證券、招商證券近期都覆蓋了鈉電池，認為當前行業產業化明顯加快，鈉電池大規模商用后成本將降低30%-40%。

鈉離子電池和鋰電池成本比較/：招商證券

②鈉離子電池高低溫性能更優秀、安全性更高

招商證券認為，鈉離子電池工作原理和鋰電池類似，其低溫性能、安全性、成本（大規模量產后）方面具有優勢或潛力，其能量密度和循環性能均介于鋰電池和鉛酸電池之間，可能更適合儲能、兩輪車等市場。

③倍率性能好，在快充方面具備優勢

CATL研究院副院長黃起森在公布會上表示，CATL開發的第一代鈉離子電池的電芯單體能量密度已經達到160Wh/kg，這是目前全球最高水平；在常溫下充電15分鐘，電量就可以達到80%，具備快充能力。

④鈉離子電池產業鏈基礎完善，切換技術路線成本低

中信證券梳理了鈉離子電池的產業鏈上中下游，具體如下：

上游：重要為正極材料、負極材料、電解液、隔膜、集流體等原材料。從成本結構來看，正極材料和電解液為我國鈉離子重要原材料構成，其占比合計過半高達52%。

中游：鈉離子電池重要分為高溫鈉離子電池和室溫鈉離子電池兩大類。

下游：廣泛應用于儲能、工程機械、新能源汽車以及信號基站電源等領域。

鈉離子電池產業鏈拆解/：中信證券

興業證券預計，鈉離子電池配套產業鏈將在2023年初步形成。當產業鏈各環節配套到位后，鈉離子電池的生產成本相比磷酸鐵鋰將會具備明顯優勢。

不同種類電池性能比較/：DeepTech

   預計2023年鈉電池行業規模開始上升

據DeepTech最新報告顯示，新能源汽車發展受成本限制，鈉離子電池有望替補鋰電池。隨著全球減碳進程推進，新能源汽車替代燃油汽車是大勢所趨。目前新能源汽車普遍使用鋰電池，受鋰礦供應影響，鋰電池成本問題隨著新能源汽車的普及愈發凸顯。由于鈉離子電池具有成本優勢且性能較好，具有替補鋰電池的潛力。

鈉離子電池核心應用領域/：中信證券

中信證券認為，產品方面，預計2023年各大鈉電池龍頭中試線、規模產線將陸續落地，行業規模開始上升。近年來，鈉電池實際產業化加速，鈉離子電池相關產品逐漸問世，相關技術水平不斷提升。量產方面，眾多電池龍頭提出2023年產量落地和量產計劃。預計在2023年將完成鈉離子電池的重大產業鏈突破。

目前電池制造產業基本形成兩種商業模式。一種以CATL為代表，作為鋰電龍頭公司，量產優勢明顯，有利于其快速搶占鈉電市場。另一種是以中科海鈉為首專注于鈉離子電池研發的新銳公司。其研發基礎雄厚，涉及領域廣泛，具備先行開拓市場潛力。眾多公司現已針對鈉離子電池進行產業布局，在電池制造方面加大研發投入。

：中信證券

   投資建議：關注高成長性＋技術領先的龍頭公司

中信證券認為，在儲能需求快速上升，以及鋰電池成本上升和供應鏈安全問題日益嚴重的背景下，鈉電池日益受到政策、產業、資本關注，商業化漸行漸至。

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