北京時間六月二十三日，A股新能源龍頭CATL迎來了兩大重磅消息：1、通告已實行非公開增發1.098億股，凈募資448.7億元（源自2021年十一月通告計劃不超450億元定增）；2、公布CTP3.0麒麟電池。

受到兩大利好消息的影響，CATL今日股價大漲5.91%，收盤價536.97元為當日最高價，表現非常強勢。CATL今日收盤市值為1.3萬億，仍舊超過市值1萬億的比亞迪約30%，穩坐我國A股新能源龍頭位置。

隨著定增的落地、CTP3.0麒麟電池的公布，以及股價的回暖，CATL似乎從年初的陰影走出來，市值重回1萬億以上。作為持續五年榮膺全球最大的動力鋰電池供應商頭銜的CATL，有了450億巨額定增資金補充后，未來會走向何方呢？

01

450億定增供應彈藥

在2021年十一月，CATL通告擬向不超過35名特定對象募資不超過450億元。彼時，CATL的股價在歷史高位，在通告不久后的十二月三日，CATL股價見頂，達到了692元，市值超過1.5萬億。

隨后，CATL股價開始了一路向下，到了2022年五月五日，CATL盤中一度跌到353元，和歷史最高的692元幾乎腰斬。在這個下跌的過程還發生了兩個事情：

1、首創證券在2022年二月十日（當天股價最高550元，最低499.89元，收盤518.1元）給客戶的一份報告表示，CATL還有20%的下跌空間，并且報告發出當晚要直播解讀，最終直播因不可抗力取消；

2、CATL在四月二十四日晚間通告原定于四月二十八日公布2022年Q1財報延遲到四月三十日公布，根據財報顯示，CATL2022年Q1凈利潤14.93億，同比下降23.59%。

2022年五月五日，CATL股價階段性見底。但，對CATL來說，接下來的半年報也是一大挑戰，有市場消息傳聞CATL計劃在半年報計提Q1出現的巨額期貨損失，但這個消息被CATL官方否認。

在六月二十三日，CATL可以松口氣了。因為高達450億元的定增終于實行完成，并且在六月中旬有市場消息稱有高達1500億的資金在瘋搶CATL450億的定增，畢竟，CATL的股價已經跌到了400以下，疊加一定的定增折扣，參和CATL的定增還是有一定的套利空間。

450億（實際凈定增額448.7億），比CATL上市以來總利潤的285.76億還要多差不多200億。這也讓CATL有了充足的資金去投資電池產線和研發新的電池。

關于電池供應商來說，核心競爭力就是產量和電池技術。產量確保了供應，這也是CATL競爭對手最大的難題，成熟的電池產線要時間建設和提高良品率，這個時間要12-18個月。電池技術更是動力鋰電池供應商的基礎，更何況電池存在技術路線顛覆的可能性。

02

電池技術競爭激烈

關于動力鋰電池來說，最終拼的是能量密度和單位能量價格，誰的能量密度越高，誰的單位能力價格越低，誰就有可能在殘酷的競爭中活下來、活得好。

在六月二十三日，CATL公布了CTP3.0麒麟電池。

CTP3.0麒麟電池，重要還是結構上的創新。按照官方的描述，結構上重要是將原來的隔熱墊、水冷板和橫縱梁各自獨立的設計取消，集成為多功能彈性夾層，提高了系統集成效率。

CTP3.0麒麟電池的磷酸鐵鋰系統能量密度為160wh/kg，三元高鎳系統能量密度為250wh/kg，比TSLA4680電池組217wh/kg的能量密度還要高13%。并且支持4C快充，10分鐘能充到80%的電量。

CTP3.0麒麟電池計劃在明年量產，理想汽車可能會率先用在其純電車型上。

關于CATL來說，CTP3.0麒麟電池是在電池結構上的創新，這個創新本質上和比亞迪刀片電池、TSLA4680電池都是在電池結構上創新是一致的，但是，要想電池技術保持領先，還要在材料和原理上努力。CATL公布的納電池，似乎并沒有太大的市場反饋和應用。

TSLA甚至還試圖將超級電容結構融入到電池技術中，為此在2019年花了2.35億美元收購了超級電容公司Maxwell，但兩年后的2021年，Maxwell被TSLA賣給了UCAPPower公司。

目前，被公認的下一代電池技術是固態電池。在國內，固態電池的競爭已經開始，蔚來、華為哈勃、小米等投資了固態電池初創公司衛藍新能源，而另一個固態電池初創公司清陶科技得到了廣汽等車企的投資。

動力鋰電池，隨著更多的廠商殺入，以及各廠商產量的提升，預計在兩三年內，可能就從賣方市場轉入買方市場，屆時，將會進入殘酷的價格戰。這也是為何CATL不斷向上下游投資的原因，往上游原材料投資，可以控制成本，往下游車企、儲能投資，可以擴大銷量。但，技術的革新是始終不變的主題。

說到底，動力鋰電池的競爭，最終還是能量密度和單位能量價格的競爭，誰的能量密度越高、單位能量價格越低，誰就最有希望活下來、活得好!當然了，安全性是前提，快充能力和使用壽命的重要補充。