多年的市場(chǎng)蟄伏之后，鋰電材料企業(yè)開始步入翻身盈利的新時(shí)代。

當(dāng)升科技(300073)近日發(fā)布的上半年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，預(yù)計(jì)1~6月實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3600萬(wàn)元-3800萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)3600%，去年同期盈利95.72萬(wàn)元。

凈利的飆升源于動(dòng)力電池快速發(fā)展帶動(dòng)正極材料需求猛增。當(dāng)升科技對(duì)外稱，報(bào)告期內(nèi)公司車用動(dòng)力多元材料實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷生產(chǎn)，正極材料業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)約60%，銷量同比增長(zhǎng)約46%，其中多元材料銷量同比增長(zhǎng)約150%，毛利大幅上升。

一個(gè)無法忽視的現(xiàn)實(shí)是，盡管上半年以來三元材料電池在新能源商用車領(lǐng)域受阻，但在乘用車和專用車領(lǐng)域的市場(chǎng)份額則出現(xiàn)了明顯的提升。高工產(chǎn)研鋰電研究所(GGII)最新的數(shù)據(jù)顯示，2016年6月純電動(dòng)乘用車裝機(jī)電池中，三元電池占比最高為72%。

“我們認(rèn)為下半年實(shí)際推出的車輛，多元材料占比會(huì)更高。未來在車用領(lǐng)域多元材料應(yīng)該有非常大的發(fā)展空間。”當(dāng)升科技高管層這樣判斷。

預(yù)計(jì)，2016年動(dòng)力電池需求量32GWh，三元電池的需求量將達(dá)到12.5GWh，同比增幅超過200%，樂觀估計(jì)2020年三元電池需求量有望達(dá)到90GWh，對(duì)比2015年增長(zhǎng)超過20倍。

近日，當(dāng)升科技總經(jīng)理總經(jīng)理李建忠、董事會(huì)秘書曲曉力、財(cái)務(wù)總監(jiān)鄒純格等高管在接受券商調(diào)研時(shí)，就當(dāng)正極材料的發(fā)展趨勢(shì)、當(dāng)升科技的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、戰(zhàn)略布局等熱點(diǎn)話題做了詳細(xì)解讀。

正極材料行業(yè)趨勢(shì)解讀

問：正極材料行業(yè)壁壘算高還是算低？公司相比國(guó)內(nèi)同行的優(yōu)勢(shì)主要在于高端、低端還是性價(jià)比呢？如何持續(xù)性的保持競(jìng)爭(zhēng)力？

答：作為鋰電正極材料，大家都知道是三大塊：3C市場(chǎng)、電動(dòng)車和儲(chǔ)能。對(duì)于不同的領(lǐng)域，即便是在同一領(lǐng)域不同應(yīng)用的要求也是不一樣的。相對(duì)來講，動(dòng)力電池包括儲(chǔ)能電池對(duì)于材料的要求比較高。所以在鋰電正極行業(yè)里高端的材料具有非常高的技術(shù)門檻，同時(shí)需要一定的資金投入。對(duì)于一些中低端，比如充電寶等可能要求比較低，它的門檻就比較低。

現(xiàn)在正極材料行業(yè)的確存在這樣的矛盾，一方面一些低端的特別是3C市場(chǎng)上產(chǎn)能呈現(xiàn)過剩，另一方面對(duì)于動(dòng)力電池，高端產(chǎn)能不足。當(dāng)升科技在正極材料技術(shù)上，包括制造工藝裝備上保持相對(duì)領(lǐng)先的水平。后面當(dāng)升科技會(huì)繼續(xù)發(fā)揮技術(shù)領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)，不斷開發(fā)出新的產(chǎn)品。

問：高鎳多元材料與其他材料相比有什么優(yōu)勢(shì)？

答：高鎳多元材主要提升了材料的能量密度。新能源汽車發(fā)展的瓶頸之一是續(xù)航能力，續(xù)航能力主要是來自于正極材料性能的提升。隨著鎳的比例的提升，正極材料能量密度會(huì)提升，把高鎳多元材料做到安全、穩(wěn)定，能量密度的優(yōu)勢(shì)是非常明顯的。這也是未來新能源汽車往高鎳多元方向發(fā)展的原因。

問：三元材料已經(jīng)吸引到眾多的企業(yè)和資金注入到行業(yè)，帶來了產(chǎn)品同質(zhì)化的競(jìng)爭(zhēng)，公司如何看待市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)？

答：近幾年新能源汽車發(fā)展比較迅速，尤其是多元材料在新能源汽車動(dòng)力電池的運(yùn)用得到了越來越廣泛的認(rèn)可。所以現(xiàn)在進(jìn)入的資金非常多，未來競(jìng)爭(zhēng)會(huì)越來越激烈。但在高端市場(chǎng)還是有一定的技術(shù)門檻，公司要想保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，必須在技術(shù)上、在研發(fā)上不斷投入，不斷開發(fā)新的技術(shù)。

問：請(qǐng)對(duì)三元材料和磷酸鐵鋰目前的市場(chǎng)環(huán)境，以及未來的發(fā)展趨勢(shì)做一個(gè)預(yù)計(jì)？

答：隨著今年國(guó)家新能源汽車政策包括電池目錄的落地，下半年我們認(rèn)為新能源汽車的市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)好于上半年，從目前目錄來看，大巴和公交以磷酸鐵鋰為主，乘用車和專用車多元材料居多。

我們認(rèn)為下半年實(shí)際推出的車輛，多元材料占比會(huì)更高。未來在車用領(lǐng)域多元材料應(yīng)該有非常大的發(fā)展空間，當(dāng)然這并不代表磷酸鐵鋰電池以后沒有市場(chǎng)。磷酸鐵鋰最大的優(yōu)勢(shì)第一是成本低，第二是沒有資源瓶頸。從這個(gè)意義上來講，它能夠替代部分鉛酸電池的市場(chǎng)。

問：動(dòng)力鋰電正極材料的認(rèn)證周期一般要多少時(shí)間？公司原材料氧化鈷存在著市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)性，請(qǐng)問公司在減少波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)上有哪些針對(duì)性的措施？

答：用在車上的產(chǎn)品性能要求高，產(chǎn)品質(zhì)量和一致性要求特別嚴(yán)格，比用在3C數(shù)碼領(lǐng)域產(chǎn)品要嚴(yán)格得多。如果是要開發(fā)國(guó)際大客戶，像日韓的大企業(yè)至少要兩年以上的時(shí)間。如果說是用在普通的車型上，并不是一線品牌車上，開發(fā)周期會(huì)短一些。

鈷金屬最近有小幅的上漲，但是跟去年同期相比還是在一個(gè)低位，鈷金屬近幾年都在低位的徘徊。目前市場(chǎng)上有一定鈷金屬的庫(kù)存。當(dāng)升有專門的團(tuán)隊(duì)來研究鈷金屬未來的走勢(shì)，會(huì)根據(jù)未來發(fā)展鈷金屬價(jià)格的走勢(shì)，適時(shí)采購(gòu)鈷原料。

問：新能源汽車現(xiàn)在非常火，未來會(huì)不會(huì)像光伏一樣產(chǎn)生產(chǎn)能過剩？如果說氫能源的汽車推出來的話，鋰電池汽車會(huì)不會(huì)成為過剩產(chǎn)能？

答：從新能源汽車未來的發(fā)展來說，全球都是一個(gè)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略。不光是中國(guó)規(guī)劃到2020年，美國(guó)、韓國(guó)、德國(guó)、英國(guó)等都有長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃。未來全球的汽車新能源汽車將占到10%到30%的比例，對(duì)鋰電池的需求是非常大的。從這個(gè)意義上說，可能在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里面這個(gè)行業(yè)都是處在穩(wěn)定增長(zhǎng)發(fā)展的階段。所以與光伏市場(chǎng)相比，市場(chǎng)的支撐要好。

這里也面臨問題，隨著市場(chǎng)技術(shù)不斷的發(fā)展，會(huì)有新的材料、新的技術(shù)出現(xiàn)，這個(gè)公司也一直在關(guān)注。燃料電池方面，從現(xiàn)在的技術(shù)水平到社會(huì)的配套、市場(chǎng)的發(fā)展需要一個(gè)過程。在中國(guó)的市場(chǎng)上，五年左右的時(shí)間技術(shù)上取得一定的突破是有可能的。在更長(zhǎng)的時(shí)間里面，比如說八年到十年左右，在市場(chǎng)的影響取得一些突破也有可能。但是我們相信在十年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間里面，鋰電池仍然是一個(gè)主流。

智能制造業(yè)務(wù)布局

問：公司收購(gòu)中鼎高科僅僅是做一個(gè)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，還是因?yàn)榕c主營(yíng)業(yè)務(wù)有一些協(xié)同效應(yīng)？

答：當(dāng)升科技主要做鋰電池正極材料業(yè)務(wù)，相對(duì)來說業(yè)務(wù)比較單一。為了公司長(zhǎng)期、健康、穩(wěn)定的發(fā)展，當(dāng)升科技一直在規(guī)劃其他業(yè)務(wù)上的拓展。我們經(jīng)過認(rèn)真的研究分析，最終決定進(jìn)入到智能裝備領(lǐng)域，最終選擇了中鼎高科。

中鼎高科跟當(dāng)升科技在最終端市場(chǎng)有一定的關(guān)聯(lián)性。當(dāng)升科技的材料應(yīng)用于鋰電池，一部分鋰電池最終應(yīng)用到消費(fèi)電子，如手機(jī)、筆記本電腦等。而在手機(jī)、筆記本電腦等一些產(chǎn)品的制造過程中間用到的一部分設(shè)備，就是我們中鼎高科提供的設(shè)備。

問：公司收購(gòu)的中鼎高科精密模切設(shè)備擁有超過50%的綜合毛利率，高于行業(yè)水平，請(qǐng)問是如何做到的？中鼎高科目前的應(yīng)用領(lǐng)域在哪？對(duì)于下游增長(zhǎng)空間能否做一個(gè)說明？

答：中鼎高科非常大的優(yōu)勢(shì)是掌握了運(yùn)動(dòng)控制器這一核心技術(shù)。掌握了運(yùn)動(dòng)控制器就能夠在整個(gè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)主動(dòng)，在產(chǎn)品成本方面保持優(yōu)勢(shì)。這也是中鼎高科這幾年一直在市場(chǎng)上保持較高占有率最主要的原因。應(yīng)用領(lǐng)域目前來說主要在消費(fèi)類電子，如手機(jī)、筆記本電腦等等。

目前中鼎高科正在開發(fā)新產(chǎn)品、新市場(chǎng)，如激光模切機(jī)等。未來它的發(fā)展空間非常大，物聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療領(lǐng)域等新領(lǐng)域、新業(yè)務(wù)都將有所拓展。由于它掌握了核心技術(shù)運(yùn)動(dòng)控制器，從理論上講可以開發(fā)任何的自動(dòng)化的設(shè)備。我們會(huì)在這個(gè)基礎(chǔ)上再實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化到智能化，介入智能制造這個(gè)領(lǐng)域。我們相信中鼎高科未來的發(fā)展前景是非常好的。

問：感覺中鼎高科智能設(shè)備已經(jīng)很高品質(zhì)了，咱們業(yè)績(jī)對(duì)賭承諾是不是太保守一點(diǎn)？

答：中鼎高科的業(yè)績(jī)承諾是雙方溝通談判的結(jié)果。高額的對(duì)價(jià)換取高的業(yè)績(jī)，對(duì)方未來經(jīng)營(yíng)壓力大，當(dāng)升風(fēng)險(xiǎn)也大。中鼎高科是輕資產(chǎn)的公司，業(yè)績(jī)承諾高，當(dāng)升支付的對(duì)價(jià)也高，相應(yīng)的商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)也大。我們采取的是獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，如果超額完成業(yè)績(jī)承諾，我們會(huì)給他一定的獎(jiǎng)勵(lì)。

當(dāng)升科技發(fā)展戰(zhàn)略解讀

問：星城石墨的股權(quán)將來怎么處理？公司未來有沒有海外并購(gòu)的計(jì)劃？

答：當(dāng)升科技作為星城石墨的參股股東，我們一直幫助促進(jìn)星城石墨實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)。可以自己IPO也可以通過上市公司的并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)。目前來說星城石墨走了一條和上市公司重組的方式。

當(dāng)升公司現(xiàn)在的發(fā)展戰(zhàn)略之一就是內(nèi)生外延，公司將在鋰電和智能裝備這兩個(gè)領(lǐng)域里面進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈的整合以及拓展，對(duì)于一些好的項(xiàng)目、好的標(biāo)的，如果有好的機(jī)遇我們?nèi)匀粫?huì)緊抓不放。

問：公司2015年的業(yè)績(jī)?cè)诘谌偷谒募径缺l(fā)的原因是什么？

答：去年下半年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要是由于新能源汽車的發(fā)展帶動(dòng)正極材料這一塊業(yè)務(wù)的迅速增長(zhǎng)。

問：請(qǐng)談?wù)劰疚磥硪?guī)劃的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)？

答：正極材料產(chǎn)品主要囊括三大應(yīng)用領(lǐng)域，3C市場(chǎng)、動(dòng)力鋰電市場(chǎng)和儲(chǔ)能市場(chǎng)。小型鋰電領(lǐng)域目前整個(gè)市場(chǎng)保持相對(duì)的穩(wěn)定，未來增長(zhǎng)潛力最大的可能是我們的動(dòng)力電池，以及儲(chǔ)能這兩個(gè)領(lǐng)域。

問：我們觀察到公司在海外市場(chǎng)的收入明顯的增長(zhǎng)，能否介紹一下原因？相對(duì)于日韓這類科技含量相對(duì)較高的企業(yè)來說，我們的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在哪里？

答：當(dāng)升科技在國(guó)內(nèi)、國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)同步進(jìn)行。目前出口的主要是日本和韓國(guó)市場(chǎng)。我們的高鎳多元產(chǎn)品通過了國(guó)際客戶的測(cè)試，和國(guó)際同行相比，在低溫性能等一些綜合性能都表現(xiàn)比較優(yōu)秀。這是國(guó)際客戶選擇當(dāng)升材料的原因之一。當(dāng)升科技主要的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)還是在技術(shù)和品質(zhì)，這是當(dāng)升科技立廠之本。

問：多元材料未來向更高性能的鎳鈷鋁發(fā)展，請(qǐng)問公司在這方面是否提早布局了？

答：多元材料未來都會(huì)往高鎳上面考慮，不光是鎳鈷鋁，包括高鎳NCM等等都是未來研發(fā)的方向，最終會(huì)用哪個(gè)材料更適合，這個(gè)要看最終技術(shù)演化的結(jié)果。目前都處在研發(fā)過程中間，也不排除有其他新的材料出現(xiàn)。公司對(duì)相關(guān)產(chǎn)品都有所布局或關(guān)注。